O relatório financeiro da Apple mostrou que as vendas do iPhone na China diminuíram e a empresa de investimentos JPMorgan reduziu o preço-alvo da Apple em US$ 10. No geral, o relatório de lucros da Apple mostrou uma recuperação em relação ao mínimo de 2023, mas os detalhes do anúncio levaram o JPMorgan a prever quedas futuras. Os analistas não ficaram particularmente impressionados com as tentativas da Apple de explicar os seus resultados financeiros, destacando múltiplas razões pelas quais as comparações diretas ano após ano são impossíveis.
O JPMorgan Chase escreveu em uma nota: "A Apple espera explicar a perspectiva de um declínio anual na receita de aproximadamente -5% no segundo trimestre por meio da difícil comparação causada pela reposição do fornecimento do iPhone no segundo trimestre do ano passado. Apesar do severo cenário macro, espera-se que a receita permaneça estável ano a ano, excluindo a reposição do fornecimento do iPhone."
“No entanto, deixando de lado a comparabilidade, a principal razão para a perspectiva abaixo do esperado da empresa para o segundo trimestre são os ventos contrários no Mac, iPad e wearables, que têm um impacto mais profundo nas perspectivas além do segundo trimestre.”
O JPMorgan Chase disse que “espera que a receita do iPhone diminua aproximadamente -10% ano a ano” e que a indústria de serviços crescerá apenas a uma “porcentagem baixa de dois dígitos”.
“[Mas] os ventos contrários do iPad, Mac e Wearables, que diminuíram globalmente ano após ano no primeiro trimestre fiscal e deverão diminuir significativamente novamente no segundo trimestre fiscal, são variáveis-chave no impacto macro das categorias de produtos e têm um impacto mais profundo nas revisões das nossas previsões de receitas para além do segundo trimestre fiscal”, disseram os analistas.
O JPMorgan Chase destacou que, de acordo com a Apple, as vendas do iPhone na China caíram "apenas meio dígito", mas os dados dos relatórios financeiros mostraram que a receita geral da Apple na China caiu cerca de 11% ano a ano.
Isto significa “quedas maiores em outras categorias de produtos”, disseram os analistas. “Isso desafia as perspectivas de médio prazo da empresa na região, com maiores desafios de receita nos levando a prever agora um declínio modesto de receita no ano fiscal de 2024, em oposição ao crescimento modesto que esperávamos anteriormente”.
Mas, ao mesmo tempo, o JPMorgan Chase destacou: "O desempenho da Apple em termos de margens de lucro continua a surpreender os investidores. A margem de lucro total no primeiro trimestre fiscal atingiu 45,9%, que está no limite superior da faixa de orientação de 45% -46%. A margem de lucro bruto da orientação atual é superior a 46% (a faixa de orientação é de 46% -47%), o que estabelecerá um novo recorde para a empresa."
Os analistas também esperam que a margem bruta da Apple continue a se expandir, já que essa margem está associada a um “maior mix de receitas de serviços”.
Como resultado, o JPMorgan disse que “o iPhone permanece resiliente mesmo em termos de receita”, mas “as perspectivas para iPad e Mac levantam preocupações mais amplas”.
“Embora o iPhone contribua com a maior parte da receita de produtos da empresa, mesmo pequenas diferenças em comparação com produtos comparáveis podem levar a grandes diferenças nos dados financeiros”, afirmou o relatório. "Acreditamos que a demanda por outras categorias de produtos de hardware terá um foco maior com base nas evidências de lucro por ação."
O JPMorgan Chase espera que “a receita do Mac e do iPad da Apple ainda aumentará em aproximadamente US$ 2 bilhões e US$ 4 bilhões, respectivamente, no EF24 em comparação com o EF19”. O JPMorgan observou que isso deixa “espaço para que a demanda/renda retorne aos níveis pré-pandêmicos”.
O relatório não inclui quaisquer previsões específicas para o Vision Pro da Apple, cujos primeiros números de vendas serão divulgados no relatório de lucros do próximo trimestre. Além disso, o JPMorgan Chase também lembrou aos investidores que não interpretassem exageradamente as razões pelas quais o Apple Vision Pro se esgotou rapidamente.