Recentemente, as ações de tecnologia reforçaram ainda mais o seu domínio no mercado de ações dos EUA. “O actual optimismo do mercado para as acções tecnológicas é como a bolha da Internet em 1999” – esta é a última visão dada pelos estrategistas do Bank of America. No quarto trimestre do ano passado, uma queda nos rendimentos do Tesouro empurrou o Nasdaq para cima, mas ao longo das últimas quatro semanas a situação mudou, com os rendimentos do Tesouro e o Nasdaq a subir.
O estratega do Bank of America, Michael Hartnet, e a sua equipa escreveram num relatório que tais flutuações normalmente só ocorrem após uma recessão, como a de 2009 ou a bolha das pontocom em 1999.
A equipa de estrategistas observou que a mentalidade predominante é a de que se espera que a economia permaneça forte, apesar do aperto da política monetária.
Hartnett salientou que, de facto, os investidores não estão muito preocupados com a possibilidade de a Fed cortar as taxas de juro em Março ou Maio. Estão mais preocupados com a tendência de alguns indicadores-chave. Por exemplo, antes de a taxa de inflação subir novamente, o mercado acreditará que a decisão da Fed é boa para os preços dos activos; além disso, se a taxa de desemprego aumentar, poderá alterar significativamente o ambiente do macro mercado.
Sob os múltiplos factores favoráveis de expectativas de redução das taxas de juro, estabilidade económica e optimismo em relação à inteligência artificial, as acções tecnológicas "Big Seven" levaram o índice Nasdaq 100 a subir 54% no ano passado.
Agora, essa recuperação se estenderá ao longo de 2024, à medida que os investidores continuarem a apostar em grandes ações de tecnologia. A julgar pelo desempenho da última temporada de lucros, resultados mais fortes do que o esperado da Meta e da Amazon podem proporcionar mais impulso. Na sexta-feira, horário das ações dos EUA, o preço das ações da Meta disparou 20% e o preço das ações da Amazon também aumentou quase 8%.
Além disso, quase metade do aumento do índice S&P 500 em janeiro deste ano veio da contribuição dos “Big Seven”.
Ecoando a visão de Hartnett sobre o crescente domínio das ações de tecnologia, o estrategista do JPMorgan, Khuram Chaudhry, emitiu um alerta semelhante no início desta semana. Chaudhry acredita que o mercado de ações dos EUA é cada vez mais semelhante ao período da bolha pontocom.
O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, eliminou esta semana as apostas do mercado em um corte nas taxas em março, em meio a preocupações de que a inflação permanecerá acima da meta de 2% do Fed.
Hartnett também destacou no relatório que 75% dos investidores esperam atualmente uma aterragem suave para a economia dos EUA, enquanto 20% esperam que a economia não aterre.
O cenário de “não aterragem” significa que, apesar dos aumentos acentuados das taxas de juro por parte da Fed, a economia mantém o crescimento, o mercado de trabalho está forte e é difícil diminuir a inflação.