O banco de investimento Morgan Stanley lançou um novo guia de investimento para ações da TSMC Taiwan. O preço das ações da TSMC em Taiwan caiu 5,7% hoje, enquanto o mercado reagia à possibilidade de tarifas sobre os produtos da TSMC importados para os Estados Unidos. O Morgan Stanley manteve o preço-alvo das ações da TSMC de NT$ 1.388 em seu relatório, enfatizando que, embora as tarifas afetem o desempenho de curto prazo da empresa, as vantagens competitivas da TSMC garantirão que ela atraia a maioria dos pedidos mundiais de chips.
De acordo com relatos da mídia taiwanesa, o Morgan Stanley acredita que as tarifas afetarão os lucros de longo prazo e as margens de lucro bruto da TSMC. As ações da empresa taiwanesa fecharam em queda de 5,7% na Bolsa de Taiwan hoje cedo, com o Morgan Stanley acrescentando que os resultados de curto prazo da TSMC podem ser afetados até que os governos dos EUA e de Taiwan forneçam mais clareza sobre as medidas relevantes.
O banco de investimento acredita que as vantagens do processo de fabricação da TSMC podem ajudá-la a resistir à maioria dos choques no longo prazo. A tecnologia de fabricação de 3 nanômetros da TSMC é uma das tecnologias de fabricação de chips mais avançadas do mundo, e a empresa também se beneficia de rendimentos de produção estáveis em comparação com outras empresas como a Samsung.
O rendimento refere-se ao número de chips utilizáveis por wafer, e o custo de quaisquer defeitos é suportado pelo fabricante, resultando em margens de lucro mais baixas.
O Morgan Stanley acredita que a vantagem competitiva da TSMC significa que a empresa continuará a ocupar uma elevada quota de mercado no mercado de fabricação avançada de chips, apesar das tarifas. O Morgan Stanley acredita que, além dos processos de produção avançados, o crescimento a longo prazo e as baixas avaliações impulsionadas pela procura de inteligência artificial significam que os investidores se concentrarão nas margens de lucro da TSMC.
Construir fundições em grande escala e desenvolver a mais recente tecnologia de fabricação de chips requer décadas de investimento. Isto dá a empresas como a TSMC uma vantagem considerável, criando uma grande barreira à entrada para qualquer concorrente que pretenda abrir uma loja.
Os analistas do Morgan Stanley acrescentaram que os clientes da TSMC nos EUA serão responsáveis por 60% a 70% de sua receita este ano. Ele também apontou declarações anteriores da administração da TSMC de que os clientes arcariam com qualquer ônus das tarifas, e não os fabricantes de chips. Portanto, quaisquer aumentos de preços decorrentes das tarifas poderão alterar os preços e, por sua vez, a dinâmica da procura na indústria tecnológica.
Outro tema quente é a possível eliminação de subsídios para a TSMC construir instalações avançadas de fabricação de chips nos Estados Unidos. A este respeito, o Morgan Stanley acredita que os subsídios representam apenas 10% das despesas de capital da TSMC nos EUA. Portanto, o impacto na margem de lucro da TSMC será inferior a 0,5%, uma vez que as despesas de depreciação da TSMC representam 40% a 50% do custo de vendas da empresa.