O Índice de Semicondutores da Filadélfia subiu quase 44% neste ano. No entanto, a corrida pelas ações de IA mascarou rachaduras no mercado de semicondutores e, além do entusiasmo por empresas como Nvidia (NVDA), Advanced Micro Devices (AMD) e outras, o sentimento dos investidores é, na verdade, misto. Relatórios de lucros recentes mostraram quedas nos mercados de chips industriais e de rede, enquanto algumas empresas se preparam para o impacto de uma potencial desaceleração económica nos chips automóveis. Por outro lado, a Samsung Electronics e a Intel (INTC) afirmaram que os mercados de smartphones e PC deverão recuperar.
“É importante evitar descrições gerais do mercado de semicondutores como um todo”, disse Brent Fredberg, gestor de portfólio da Brandes Investment Partners. "A preocupação é que a indústria possa estar entrando agora em um período de digestão do excesso de estoque."
A maior parte dos ganhos no Índice de Semicondutores da Filadélfia em 2023 virá da Nvidia, AMD e Broadcom
A Broadcom (AVGO.US) anunciará seus últimos resultados após o fechamento do mercado de ações dos EUA na quinta-feira. As ações valorizaram-se 62% este ano e os próximos resultados darão aos investidores uma noção das forças que impulsionam as perspetivas da indústria. Embora a empresa fabrique chips de rede e alguns chips personalizados que desempenharam um papel num enorme aumento no investimento em infra-estruturas de inteligência artificial, a empresa também possui uma vasta gama de produtos em automóveis, equipamentos industriais, centros de dados e smartphones.
Flutuar entre altos e baixos não é novidade para a indústria de semicondutores. Os fabricantes de chips não conseguiram combinar as introduções planeadas a longo prazo de novos fornecimentos com as flutuações da procura a curto prazo, criando muitas vezes um ciclo vicioso.
“À medida que os estoques são digeridos, os mercados finais automotivos e industriais permanecem em ajuste cíclico e esperamos que os estoques caiam nos próximos quatro meses”, escreveu Angelo Zino, vice-presidente e analista sênior de ações da CFRA Research, em um relatório. “Embora os mercados de smartphones e PC pareçam estar se estabilizando, resta saber se esse impulso poderá continuar em 2024.”
Muitos executivos da indústria acreditam que a ampla procura de semicondutores, abrangendo tantos produtos, proporciona alguma protecção contra recessões, mas também deixa um mercado mais diversificado com desempenho variável, tornando mais difícil investir no momento certo do ciclo.
Texas Instruments (TXN.US), um retardatário no Philadelphia Semiconductor Index, caiu 5,6% este ano. A empresa possui uma das mais amplas gamas de clientes e produtos da indústria de chips. A empresa afirmou que o seu principal negócio industrial enfraqueceu no terceiro trimestre, contraindo 5%, enquanto as receitas relacionadas com componentes de comunicações caíram mais de 10%.
Entretanto, o rápido crescimento da procura de chips automóveis pode ser exagerado. O analista da NewStreetResearch, Pierre Ferragou, disse que a receita de semicondutores automotivos do terceiro trimestre superou as expectativas pelo 14º trimestre consecutivo. Ele observou que o número de chips por veículo continua a aumentar, mas está “começando a normalizar”. Ele acrescentou que as montadoras não estão mais adicionando estoques e as concessionárias estão estocando em níveis recordes, sugerindo uma possível correção no mercado.
Ainda assim, algumas empresas parecem ter superado o pior. A Micron Technology (MU.US), maior fabricante de chips de memória dos EUA, elevou sua previsão de receita para o primeiro trimestre do próximo ano no final do mês passado, citando uma melhoria no ambiente de preços à medida que o declínio na demanda por computadores pessoais e smartphones diminuiu.
Thomas Martin, gerente sênior de portfólio da Global Investments, disse que os sistemas construídos em torno dos chips Nvidia exigirão memória e muitos outros chips para suportá-los, mas isso não os torna imunes a uma potencial crise econômica.