O anúncio da NVIDIA (NVDA) de que gastaria US$ 5 bilhões para adquirir uma participação na Intel (INTC) pode ter animado os investidores, com o preço das ações desta última subindo até 30% na quinta-feira. Mas o investimento pouco contribuirá para resolver o maior problema da Intel: como recuperar o seu problemático negócio de fundição de chips.

Pelo acordo (a Nvidia adquirirá 4% das ações da Intel), a Nvidia usará as unidades centrais de processamento (CPUs) da Intel em seus sistemas de servidores de data center de inteligência artificial, enquanto a Intel usará a tecnologia de inteligência artificial da Nvidia em seus chips de computadores pessoais.

Mas o mais importante é que o acordo não faz menção à unidade de negócios de manufatura da Intel, a Intel Foundry Services. Este setor não só recebeu ampla atenção dos investidores e do governo dos EUA, mas também sofreu enormes perdas à medida que a inteligência artificial perturba o mercado de chips.

A Intel sempre produziu os seus próprios semicondutores, mas abrirá as suas operações de produção a clientes externos em 2021. A fabricante de chips, então dirigida pelo antigo CEO Pat Gelsinger, lançou os serviços de fundição da Intel numa tentativa de reanimar o seu negócio de produtos à medida que os rivais lhe tiravam participação. O plano envolve gastar centenas de bilhões de dólares na construção de novas fábricas para produzir chips para outras empresas.

Mas as altas expectativas de Gelsinger para o negócio foram em grande parte frustradas pela falta de grandes compromissos com os clientes. As perdas da divisão de serviços de fundição da Intel aumentaram de US$ 7 bilhões no ano fiscal de 2023 para US$ 13 bilhões no ano fiscal de 2024. Essas perdas fizeram com que o preço das ações da Intel despencasse 60% no ano passado. Gelsinger foi destituído pelo conselho de administração da empresa em dezembro.

Analistas de Wall Street apontaram que o negócio de fundição continua sendo o problema mais difícil da Intel. Algumas pessoas defendem a venda do negócio, enquanto outras apontam que isso aumentará os custos de produção de chips da Intel devido às economias de escala.

“O negócio continuará a sangrar dinheiro pelo menos até 2027”, disse o analista da CFRA, Angelo Zino, ao Yahoo Finance.

O analista do Citigroup (C), Chris Danley, rebaixou as ações da Intel na sexta-feira, observando que os ganhos recentes foram exagerados, dada a "pouca chance de sucesso" em seu negócio de fundição.

Em entrevista coletiva anunciando o acordo na quinta-feira, os CEOs da Intel e da Nvidia não descartaram a possibilidade de a Nvidia se tornar cliente dos serviços de fundição da Intel. Mas eles indicaram que, no curto prazo, as empresas trabalhariam com a rival da Intel, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM), para produzir chips recém-projetados.

Ao mesmo tempo, os Estados Unidos têm interesse no sucesso das operações de produção da Intel. A Intel é a única grande fabricante de chips de última geração nos Estados Unidos e produz chips para o Departamento de Defesa. A maioria dos chips mais avançados do mundo é fabricada pela Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Embora a TSMC esteja expandindo a produção nos EUA, a maior parte de sua capacidade de produção ainda está localizada em Taiwan e os principais trabalhos de pesquisa e desenvolvimento são concluídos localmente. Dado o risco contínuo de ataque armado da China a Taiwan, os especialistas dizem que a sobrevivência das operações de produção da Intel é crítica para a segurança nacional.

O analista da Moor Insights & Strategy, Anshel Sager, disse ao Yahoo Finance que ficou surpreso com o fato de o acordo de quinta-feira não incluir um pedido para o negócio de serviços de fundição da Intel.

“Na verdade, inicialmente esperava que, com a intervenção do governo dos EUA, a Nvidia anunciasse algum tipo de acordo de fundição com a Intel.” Ele destacou que a Nvidia também pretende tornar a cadeia de suprimentos independente da TSMC. O governo dos EUA adquiriu recentemente uma participação de 10% na Intel.

Embora o acordo Nvidia-Intel se concentre inteiramente na divisão de produtos da Intel, Zino acredita que o acordo fortalece a credibilidade da fabricante de chips e é benéfico para as suas operações de fabricação.

Zino disse que este acordo pode pelo menos permitir que a Nvidia comece a testar os serviços de fundição da Intel em algum momento: “No futuro, poderemos ver a Nvidia começar a fornecer pedidos simbólicos à Intel”.