As avaliações das ações de chips sul-coreanas atingiram níveis inexplicáveis, deixando-as vulneráveis ​​a quedas acentuadas em caso de pequenos contratempos, disse um analista que tem classificação de “venda” tanto na SK Hynix quanto na Samsung Electronics. O relatório pessimista da Morningstar Inc. atraiu pouca atenção quando foi divulgado há mais de um mês, mas ganhou atenção renovada em meio ao crescente escrutínio dos grandes investimentos dos gigantes da tecnologia em inteligência artificial.

A mudança no sentimento do mercado causou oscilações violentas nas ações globais de tecnologia e expôs as deficiências de um dos investimentos mais quentes deste ano.


“A confiança dos investidores está muito instável e muito nervosa”, disse Jing Jie Yu, analista de ações da empresa de pesquisa. “Quando as expectativas são tão altas, todos os impulsionadores e catalisadores têm que estar certos para que o preço das ações suba ainda mais – e é fácil decepcionar.”

As ações da SK Hynix e da Samsung sofreram suas maiores perdas diárias em meses na semana passada, depois de empurrar o Índice Composto de Preços de Ações da Coreia (KOSPI) para cima em mais de 70% este ano. Embora a maior parte das ações tenha se recuperado desde então, a queda enervou os investidores que anteriormente haviam investido nas duas maiores ações da Coreia do Sul em termos de capitalização de mercado.

A última rodada de turbulência ocorre no momento em que o Grupo SoftBank vende todas as suas ações da Nvidia, aumentando o desconforto entre os investidores já preocupados com o aumento das avaliações em ações de tecnologia. No início deste mês, a Scion Asset Management de Michael Burry divulgou a sua aposta pessimista na Nvidia, que já tinha emitido avisos velados sobre uma bolha de mercado. Dados compilados pela Bloomberg mostram que os investidores estrangeiros reduziram a sua participação na SK Hynix para o nível mais baixo desde maio.

Investidores estrangeiros têm vendido ações da SK Hynix

Embora a SK Hynix e a Samsung tenham se beneficiado de um aumento na demanda por chips de memória de alta largura de banda impulsionados pela inteligência artificial, as perspectivas de longo prazo para tais gastos estão longe de ser garantidas, disse Yu.

“A intensidade do investimento em IA em data centers de hiperescala é hoje muito, muito alta, e estamos preocupados que essa intensidade continue”, disse o analista baseado em Singapura. Os compromissos de investimento da OpenAI aumentaram o preço de suas ações no último mês, mas é incerto até que ponto esses compromissos são “inquebráveis”, disse ele.

Ainda assim, o sentimento geral do mercado em relação à inteligência artificial permanece positivo, uma vez que as preocupações sobre a perda desta revolução tecnológica histórica são superadas pelas preocupações com uma bolha. Desde que a Morningstar rebaixou a classificação da SK Hynix e da Samsung em setembro e outubro, respetivamente, as ações das duas empresas subiram mais de 80% e 20%, respetivamente.

Embora o preço das ações tenha subido, ainda está a ser negociado a um preço baixo devido à sua baixa avaliação anterior. O preço das ações da Samsung subiu 94% este ano e sua atual relação preço/lucro é de 11 vezes; O preço das ações da SK Hynix subiu 61% em outubro e sua atual relação preço/lucro é de apenas 8 vezes. Em comparação, a relação preço/lucro médio dos principais fabricantes de chips dos EUA chega a ser 27 vezes maior.

No entanto, Yu disse: “Ao preço atual, é difícil para os investidores encontrar motivos para comprar, ou é fácil encontrar motivos para vender”. Ele sugeriu que “neste mercado volátil e excessivamente otimista, deveriam ser adotadas estratégias avessas ao risco”.

Antes de ingressar na Morningstar, o Sr. Yu trabalhou na River Valley Asset Management, no Bank of Singapore e na Santa Lucia Asset Management.