As ações da OpenAI teriam caído em desuso no mercado secundário, tornando-se quase invendáveis em alguns casos, enquanto os investidores rapidamente se voltaram para o seu maior rival, a Anthropic. O CEO da Tesla, Elon Musk, respondeu a relatórios relevantes compartilhados por internautas em plataformas sociais e comentou: “Sem surpresa”.
Segundo relatos, a Anthropic se tornou uma empresa importante na área de investimento em inteligência artificial e sua demanda por negociação de ações no mercado secundário atingiu um nível recorde, enquanto a OpenAI tem lutado para encontrar compradores. Muitos investidores institucionais estão a preparar-se para investir milhares de milhões de dólares em dinheiro para comprar ações da Anthropic, o que contrasta fortemente com a recente dificuldade da OpenAI em vender cerca de 600 milhões de dólares em ações.
Esta mudança no sentimento dos investidores é notável. Ken Smit, fundador da Next Round Capital, revelou que, apesar de contatar centenas de investidores institucionais, eles não conseguiram encontrar nenhum comprador disposto a comprar ações da OpenAI nas últimas semanas. No ano passado, essas ações seriam vendidas em poucos dias, mas agora ninguém demonstrou interesse, mesmo com uma avaliação descontada de 765 mil milhões de dólares, uma queda de 10% em relação aos 850 mil milhões de dólares anteriores.
Enquanto isso, a Anthropic está aproveitando uma onda de entusiasmo. As ofertas de licitação em plataformas como Next Round e Augment avaliaram a empresa em cerca de US$ 600 bilhões, um aumento de mais de 50% em relação à rodada de financiamento anterior. Outra plataforma de negociação, a Hiive, também recebeu mais de US$ 1,6 bilhão em demanda por ações da Anthropic com um prêmio semelhante. O cofundador da Hiive, Prab Rattan, disse que a demanda é uma das mais altas de todos os tempos.
As considerações de risco-recompensa parecem ser a principal razão desta divergência. O cofundador da Augment, Adam Crawley, apontou que a avaliação de US$ 380 bilhões da Anthropic em comparação com a avaliação de US$ 852 bilhões da OpenAI significa maior potencial de valorização. “As pessoas estão apostando que a avaliação da Anthropic acabará alcançando a da OpenAI”, disse Crawley, acrescentando que os retornos de curto prazo das ações da OpenAI parecem menos certos.
Fatores operacionais também entram em jogo. O enorme investimento da OpenAI em infra-estruturas para atingir os seus objectivos de inteligência artificial suscitou preocupações, especialmente porque não teve sucesso na atração de clientes empresariais altamente lucrativos. Em contraste, a Anthropic dominou este segmento lucrativo, reforçando as suas perspectivas de crescimento.
Os bancos também refletem esta diferença nas suas estratégias de preços de produtos. Morgan Stanley e Goldman Sachs renunciaram a comissões pela promoção de ações da OpenAI para clientes de alto patrimônio líquido, enquanto a Goldman Sachs manteve sua comissão padrão de 15% a 20% sobre ações da Anthropic, um sinal de sua confiança na lucratividade desta última.
No entanto, a Antrópica não está isenta de dificuldades. A empresa está em litígio com o Departamento de Defesa dos EUA por causa de uma designação de risco na cadeia de suprimentos que proíbe o governo de usar sua tecnologia. Além disso, uma segunda violação de segurança esta semana resultou no vazamento acidental do código-fonte interno do modelo Claude.
Mesmo assim, o entusiasmo dos investidores não diminuiu. A OpenAI pode ter acabado de concluir um financiamento recorde de US$ 122 bilhões, mas o forte impulso da Anthropic no mercado secundário não pode ser ignorado, e a licitação reflete a redução da diferença de avaliação entre os dois.