À medida que a Anthropic cresce rapidamente e ganha força nos clientes empresariais, alguns investidores existentes na OpenAI começam a duvidar da avaliação de 852 mil milhões de dólares da empresa, de acordo com o Financial Times. A OpenAI está a intensificar os seus esforços para mudar o seu foco de negócios para clientes empresariais em resposta à pressão competitiva da Anthropic, mas o mercado não é unânime sobre se esta transformação pode apoiar as avaliações existentes.
O relatório apontou que a receita anualizada da Anthropic aumentou significativamente em um curto período de tempo: de US$ 9 bilhões no final de 2025 para US$ 30 bilhões no final de março deste ano, impulsionada principalmente pelo aumento na demanda por suas ferramentas de codificação para desenvolvedores e clientes empresariais. Um investidor que investiu em ambas as empresas disse ao Financial Times que encontrar uma lógica “razoável” para a última ronda de financiamento da OpenAI quase requer assumir uma avaliação futura de IPO de pelo menos 1,2 biliões de dólares, o que também faz com que a avaliação actual da Antrópica de cerca de 380 mil milhões de dólares pareça mais atractiva em comparação.
Esta divergência de avaliação também se reflecte no mercado secundário para além do mercado primário: a procura dos investidores por acções da Anthropic é actualmente quase “insaciável”, enquanto as acções da OpenAI começam a ser negociadas com desconto. O feedback das plataformas relevantes do mercado secundário mostra que a quota da Anthropic é escassa, enquanto a liquidez e a procura da OpenAI são significativamente inferiores às anteriores.
A gestão da OpenAI tentou reagir às questões sobre a sua avaliação e perspectivas. A diretora financeira da OpenAI, Sarah Friar, enfatizou ao Financial Times que o financiamento recentemente concluído de US$ 122 bilhões da empresa – a maior transação de financiamento de capital privado da história – mostra por si só que o mercado de capitais ainda mantém forte confiança na OpenAI. No entanto, nem todos os observadores ficaram convencidos. Jai Das, presidente da empresa de investimentos Sapphire Ventures (que não detém ações de nenhuma das empresas), disse em entrevista ao Financial Times que comparou OpenAI a “Netscape in AI” – o nome que antes dominava o navegador, acabou sendo superado pela Microsoft e adquirido pela AOL, é considerado uma metáfora para o possível destino disruptivo da OpenAI.
O relatório também mencionou que o CEO da OpenAI, Sam Altman, conhece essas pressões de alta avaliação e oscilações de mercado. Durante seu tempo liderando a aceleradora de startups Y Combinator, flexões agressivas de avaliação deixaram algumas startups em apuros em estágios posteriores de financiamento, enquanto algumas cumpriram a promessa de altas avaliações iniciais. Hoje, no contexto de uma concorrência cada vez mais acirrada na IA generativa e de avaliações cada vez mais elevadas de empresas líderes, o jogo de avaliação em torno da OpenAI e da Anthropic é visto como o reaparecimento deste espelho histórico num novo ciclo.