Trechos dos registros de IPO da SpaceX mostram que a empresa planeja solidificar o controle do fundador Elon Musk sobre a empresa após o IPO, concedendo a ele e a um punhado de insiders ações com direito a voto que pesarão mais do que outros investidores. O prospecto, arquivado confidencialmente este mês, fornece os detalhes mais recentes sobre as finanças e governança corporativa da SpaceX.
Após a conclusão da listagem, Musk continuará a atuar como CEO, diretor de tecnologia e presidente do conselho de administração da SpaceX, composto por nove pessoas.
De acordo com o trecho, embora o salário de Musk na SpaceX no ano passado tenha sido de apenas US$ 54.080, ele receberá generosos ganhos de capital depois que a empresa abrir o capital.
A SpaceX pretende atingir uma avaliação de listagem de cerca de US$ 1,75 trilhão, levantando US$ 75 bilhões, o que a tornaria a maior oferta pública inicial (IPO) da história.
A presidente e COO da SpaceX, Gwen Shotwell, recebeu uma remuneração total de US$ 85,8 milhões no ano passado, enquanto o diretor financeiro Brett Johnson recebeu US$ 9,8 milhões, mostram os documentos.
Os documentos mostram que a SpaceX adotará uma estrutura acionária de classe dupla, com os acionistas da Classe B tendo 10 direitos de voto por ação, com o poder concentrado nas mãos de Musk e alguns outros insiders; enquanto as ações Classe A vendidas a investidores públicos terão apenas 1 direito de voto por ação.
O documento também descreve disposições que podem limitar a capacidade dos acionistas de influenciar as eleições do conselho ou iniciar determinadas ações legais, forçar a resolução de disputas por meio de arbitragem e limitar o local para litígios.
Embora esta estrutura seja comum entre as empresas tecnológicas lideradas pelos fundadores, limita a capacidade dos acionistas públicos de influenciar a estratégia da empresa ou desafiar a gestão.
O pedido dá aos investidores o primeiro vislumbre da saúde financeira da SpaceX, especialmente depois que Musk fundiu a fabricante de foguetes com sua empresa de mídia social e inteligência artificial xAI este ano.
A empresa combinada encerrou 2025 com aproximadamente US$ 24,8 bilhões em dinheiro, ativos totais de US$ 92 bilhões e passivos totais de US$ 50,8 bilhões.
Trechos do documento mostram que seu negócio de internet via satélite, Starlink, gerou bilhões de dólares em lucros no ano passado, ajudando a compensar enormes perdas com a aquisição deste ano da empresa de mídia social e inteligência artificial do fundador Elon Musk, xAI.
Devido ao pesado investimento na infraestrutura de inteligência artificial da xAI, a SpaceX passou de lucro a prejuízo em 2025, com receita de US$ 18,67 bilhões e prejuízo de US$ 4,94 bilhões; no ano anterior, a empresa teve receita de US$ 14,02 bilhões e lucro de US$ 791 milhões.
Em 2023, a empresa teve receita de US$ 10,4 bilhões e prejuízo de US$ 4,63 bilhões.
Gastos com IA
As perdas da SpaceX resultam de um aumento de quase cinco vezes nas despesas de capital em dois anos, para 20,74 mil milhões de dólares no ano passado, com mais de metade gasta em inteligência artificial.
O bem-sucedido serviço de internet via satélite Starlink da empresa subsidiou grande parte dos gastos, gerando US$ 4,42 bilhões em lucro operacional, mas representando menos de um quarto do total de suas despesas de capital.
Os gastos de capital em inteligência artificial aumentaram para 12,7 mil milhões de dólares, contra 5,6 mil milhões de dólares no ano anterior, elevando os gastos de capital totais da SpaceX para mais de 20,7 mil milhões de dólares, mais do dobro do ano anterior.
Mas isso ainda é uma fração do que as grandes empresas de tecnologia estão gastando em infraestrutura de IA: a Meta, uma empresa com uma capitalização de mercado semelhante à da SpaceX, terá US$ 72 bilhões em despesas de capital em 2025.