O último relatório financeiro da Apple mostra que seus gastos com P&D no trimestre de março de 2026 atingiram 10,3% da receita, estabelecendo um recorde pela primeira vez em pelo menos 30 anos em que a proporção de P&D ultrapassou 10% em um único trimestre, refletindo claramente que o fabricante do iPhone está apostando fichas maiores em inteligência artificial. Em comparação com a proporção de 7,6% no trimestre anterior e o nível de 9% há um ano, o investimento em I&D aumentou significativamente. Durante o mesmo período, a receita da empresa aumentou 17% em relação ao ano anterior, que é a taxa de crescimento mais rápida num único trimestre desde 2021. No entanto, as despesas de I&D aumentaram quase 34% em relação ao ano anterior, e a taxa de crescimento foi aproximadamente o dobro da taxa de crescimento das vendas.
Depois que a onda generativa de IA surgiu no final de 2022, o mercado há muito pede à Apple que acelere seu layout de IA. Agora com a nomeação de John Ternus, o chefe de hardware que assumirá em setembro deste ano, como seu sucessor, o atual CEO Tim Cook (Tim Cook) aumentou significativamente o investimento em IA no final do seu mandato.
Gene Munster, sócio-gerente da Deepwater Asset Management Munster apontou que, a partir dos dados de "ações de tecnologia de capitalização de mercado supergrandes", como Google, Microsoft, Meta e Amazon, seus gastos com P&D aumentaram em média aproximadamente 29% ano a ano neste trimestre. O atual ritmo de investimento da Apple aproximou-se gradualmente desses gigantes da computação em nuvem. Ele disse que a aceleração da Apple em pesquisa e desenvolvimento de IA significa que a empresa “está começando a sentir uma sensação de urgência em novos produtos de IA”. Na teleconferência de resultados recém-anunciada, a receita e a orientação da Apple superaram as expectativas dos analistas. Nas suas comunicações externas, a gestão ainda se concentrou em factores como a forte procura de iPhones e Macs, bem como a escassez de armazenamento e oferta de memória causada pela construção de infra-estruturas globais de IA. No entanto, o aumento significativo das despesas com I&D também mereceu menção especial de Cook. Ele enfatizou na teleconferência que os atuais gastos em P&D da empresa estão “crescendo muito mais rápido do que o negócio em geral” e que os recursos estão sendo investidos em duas direções: “produtos e serviços”.
Muitas instituições de Wall Street acreditam que o salto na proporção de P&D está altamente relacionado à próxima rota de produtos de IA da Apple. Analistas da Bernstein apontaram em um relatório divulgado no domingo que o forte salto na proporção de gastos em P&D do trimestre de dezembro do ano passado para o trimestre de março deste ano está intimamente relacionado às novas oportunidades da Apple no campo da IA. A empresa confirmou que atualizará o Siri e lançará recursos relacionados ao “Apple Intelligence” ainda este ano. Os analistas do Bank of America esperam que no trimestre de junho deste ano, as despesas de P&D da Apple continuem acima de 10% da receita, seguidas por um ligeiro declínio no segundo semestre deste ano fiscal. O modelo do Morgan Stanley também mostra que a Apple continuará a aumentar significativamente o investimento em P&D no ano fiscal de 2026.
De uma perspectiva histórica, os gastos com P&D da Apple como proporção das receitas continuaram a aumentar nos últimos anos. Anteriormente, eles estavam na faixa de um dígito baixo a médio por quase duas décadas. O crescimento acelerado de hoje lembra ao mercado o rebentamento da bolha da Internet no final da década de 1990 e o período "9-11", quando a empresa continuou a aumentar a I&D de forma contracíclica num ambiente estressante. No final de 2001, a Apple lançou seu primeiro iPod. Este produto não apenas reescreveu a indústria musical, mas também se tornou o início da mudança da Apple para o líder global em eletrônicos de consumo. Nesse ano, a proporção de I&D da empresa saltou de 5% para 8%, e manteve-se neste nível em 2003. Nesse ano, a Apple lançou a loja de música iTunes, iniciando verdadeiramente um período de rápido crescimento para o seu negócio de consumo. DA. O analista da Davidson, Gil Luria, acredita que a era do iPod é uma analogia importante - a Apple estava remodelando a forma de seu produto por meio de uma nova plataforma de hardware, e a escala da oportunidade hoje é muito maior do que era então. No ano fiscal de 2003, as despesas de P&D da Apple foram de US$ 471 milhões e as receitas foram de US$ 6,21 bilhões. Agora, a receita da empresa em uma semana equivale ao nível do ano inteiro. Ele ressaltou que, na escala atual, “investir 10% das receitas em P&D” significa muito mais do que o investimento absoluto no passado. A empresa não deve apenas atuar em maior escala, mas também lutar por espaço de mercado em novas formas, como óculos e dispositivos vestíveis de IA. "Um sucesso pode vender centenas de milhões de unidades."
Em termos de linhas de produtos específicas, as informações públicas da Apple ainda são limitadas, mas vários relatórios mostram que os dispositivos vestíveis de IA em torno da Siri já estão acelerando. A Bloomberg informou anteriormente que a Apple está acelerando o desenvolvimento de três novos produtos vestíveis de IA: incluindo óculos inteligentes, dispositivos pendentes e AirPods equipados com câmeras. Todos esses produtos serão projetados e interagidos em torno do Siri. Geralmente, acredita-se que a Apple espera aproveitar a tendência de a IA afundar da nuvem para os dispositivos terminais. Ao incorporar profundamente os recursos de IA em dispositivos essenciais, como iPhone, Mac e iPad, pode tornar a experiência de IA um ponto de venda em nível de sistema. Os analistas da Oppenheimer mencionaram no relatório de pesquisa que os fundos de P&D da Apple estão sendo fortemente investidos em IA no dispositivo, computação em nuvem privada, “IA de agente” rodando em chips personalizados e proteção de privacidade. Todos estes exigem investimentos de engenharia de longo prazo e de alta intensidade e ainda estão na fase de “investir primeiro, realizar depois”.
No entanto, em nítido contraste com a aceleração das despesas em I&D, a Apple ainda parece relativamente conservadora em termos de despesas de capital (Capex). Empresas como Google, Amazon, Meta e Microsoft estão a investir centenas de milhares de milhões de dólares em despesas de capital todos os anos para construir centros de dados de grande escala equipados com chips e sistemas de IA, enquanto as despesas de capital da Apple nos últimos dois trimestres foram de apenas 4,3 mil milhões de dólares, ainda abaixo do nível de cerca de 6 mil milhões de dólares no mesmo período do ano passado. Ao nível da infraestrutura de IA, a Apple depende mais dos seus parceiros. Em janeiro, a empresa anunciou que usaria a tecnologia Gemini do Google para fornecer suporte subjacente às suas funções de IA, incluindo a próxima atualização do Siri. Quando questionado sobre como a Apple equilibra a relação entre modelos de IA autodesenvolvidos e a cooperação com o Google, Cook disse que "a cooperação com o Google está indo bem" e que a empresa está "satisfeita" com o status atual da cooperação e o progresso do trabalho independente de pesquisa e desenvolvimento, mas não divulgou mais detalhes.
Ao mesmo tempo, a Apple também divulgou novos sinais sobre a sua estratégia de estrutura de capital. O diretor financeiro da Apple, Kevan Parekh, disse na teleconferência que a empresa não terá mais como objetivo a “neutralidade de caixa líquido”, mas “avaliará de forma independente o caixa e a dívida”. Isto foi interpretado por alguns investidores como se a Apple estivesse abrindo espaço para investimentos e recompras mais flexíveis. Nancy Tengler, CEO da Laffer Tengler Investments, acredita que a combinação de uma orientação de receita mais forte, aumento dos gastos em pesquisa e desenvolvimento e os ajustes da Apple em sua estratégia de caixa fazem parecer que a empresa “parece que algo grande está se formando”. Ela mencionou que os analistas tentaram perguntar o que a Apple estava fazendo de vários ângulos durante a teleconferência, mas “de acordo com o estilo usual da Apple, a administração não respondeu diretamente”. Eles apenas confirmaram que um novo Siri seria lançado este ano e também deram a entender que havia mais “chips não revelados”.
O mercado também está preocupado com os projetos específicos para os quais esta rodada de pesquisa e desenvolvimento de alta intensidade foi direcionada. O fundador da Asymco, Horace Dediu, destacou que uma grande parte desta rodada de aumento nos gastos com P&D pode ser investida em talentos, equipes e experimentos em torno de treinamento e modelagem, em vez de implantação em larga escala de infraestrutura de data center, como os gigantes da computação em nuvem. Ele também enfatizou que a Apple ainda está avançando em toda a dimensão de hardware, incluindo chips de desenvolvimento próprio, dispositivos ópticos, tecnologia de bateria, novos materiais, sensores e dispositivos menores. “A IA é obviamente uma direção central, mas os gastos com P&D não são equivalentes aos gastos de capital.” A Apple se recusou a comentar o conteúdo deste artigo.
Em termos de produto e ritmo de mercado, os investidores estão voltando sua atenção para a Worldwide Developers Conference (WWDC) que será realizada em junho. A Apple sempre anunciou um grande número de novos serviços e recursos na WWDC, e este ano espera-se que as atualizações de nível de sistema relacionadas à IA se tornem as protagonistas. Olhando para o outono, o mercado geralmente espera que a Apple lance sua primeira grande mudança no formato do iPhone em anos – um modelo dobrável. Ao mesmo tempo, também lançará oficialmente uma nova geração de Siri profundamente integrada à IA. Nos bastidores, a Apple continua a desenvolver seus próprios modelos de IA, desenvolver chips para raciocínio final e expandir a infraestrutura necessária para dar suporte à “Inteligência Apple”. A chave reside na rapidez com que estes investimentos podem ser transformados numa nova ronda de ciclos de produtos. Mas, de acordo com o habitual estilo cauteloso de Cook, a sua resposta na teleconferência foi apenas uma frase: “Nunca discutimos antecipadamente o roteiro futuro”.