Em 8 de junho, a Reuters informou que esta semana Elon Musk trará seu estilo de negócios pioneiro para o mercado de IPO. Sua empresa de fabricação de foguetes e satélites, SpaceX, abrirá o capital em um modelo que outras empresas nunca adotaram.


EspaçoX

A SpaceX quebrou as regras tradicionais de IPO de Wall Street com seu financiamento de listagem recorde de US$ 75 bilhões. Aqui estão cinco diferenças principais no IPO da SpaceX:

1. Não há faixa de preço de IPO

A avaliação alvo da SpaceX é de cerca de US$ 1,8 trilhão, com um preço não negociável de US$ 135 por ação. A SpaceX definiu o preço antes de uma reunião itinerante com investidores. No passado, Wall Street costumava usar road shows para testar a demanda do mercado e determinar a faixa de preço da oferta.

Esta é uma verdadeira ruptura com o processo tradicional de IPO. "Normalmente, uma faixa de preço fornece aos investidores um ponto de partida e permite que a empresa se ajuste com base no feedback durante o road show. Começar com um preço fixo muda o road show de um processo de descoberta de preços para mais parecido com um processo de vendas." disse Matt Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital, que se concentra em pesquisas de IPO e fundos negociados em bolsa.

É claro que a capacidade da empresa de executar o seu plano de preços de ações depende, em última análise, da procura do mercado. O preço final do IPO será determinado no dia 11 de junho, quando tudo será conhecido, e suas ações começarão a ser negociadas na Nasdaq no dia seguinte.

2. Os investidores retalhistas têm uma grande proporção de lotes

A SpaceX está mudando as metas para novas alocações de ações e também pressionando os bancos de investimento a reduzirem as taxas de subscrição de IPO.

Normalmente, os investidores de retalho comuns sem milhões de dólares em capital têm poucas oportunidades de participar em subscrições de IPO. Mas a Reuters informou anteriormente que a SpaceX está considerando alocar até 30% da emissão para investidores individuais. Essa é uma proporção incomumente grande de colocações no varejo, projetadas para capitalizar a enorme base de fãs leais de Musk.

“As colocações no varejo são tão grandes que eles podem ver o grupo de investidores regulares que estão ansiosos por isso como uma espécie de rede de segurança”, disse Brian Jacobsen, estrategista econômico-chefe da Ankers Wealth Management.

3. Venda antecipada de ações

Os funcionários da SpaceX poderão vender algumas de suas ações em etapas antes que termine um período padrão de restrição de seis meses, mostra o documento, sugerindo que a fabricante de foguetes não está muito preocupada com o peso das vendas privilegiadas no preço de suas ações.

Quase todas as listagens eram ações recém-emitidas (ou seja, "emissões no mercado primário"). Ambas as estratégias, embora incomuns, não são sem precedentes. O próprio Musk precisa garantir suas ações por cerca de um ano.

4. Musk tem muito controle

Musk está vendendo ações, mas está longe de abrir mão do controle da empresa.

Os IPOs tradicionais normalmente expandem gradualmente a supervisão da empresa. Embora muitos fundadores de tecnologia exerçam uma influência descomunal com classes especiais de ações com direito a voto, o prospecto da SpaceX mostra que Musk reterá até 85,1% dos direitos de voto combinados da empresa após o IPO.

Este é apenas o começo. Como CEO, Musk não pode ser demitido sem o seu consentimento. Além disso, a SpaceX adicionou uma série de disposições de governação para tornar mais difícil aos acionistas contestarem as decisões da empresa, tais como a definição de limites mínimos de participação acionária para determinadas ações judiciais e a limitação das propostas dos acionistas.

5. Aposte nas pessoas, não nos negócios

Muitos investidores veem o investimento na SpaceX como uma aposta no próprio Musk, em vez de uma aposta numa tecnologia específica. Eles gostam de Musk: segundo a Reuters, a SpaceX planeja arrecadar US$ 75 bilhões e a demanda do mercado por suas ações chega a cerca de US$ 150 bilhões.

A própria SpaceX ainda não provou se o seu negócio principal pode realmente sobreviver no final. A empresa está atualmente a perder dinheiro, em grande parte devido ao seu enorme investimento em computadores de IA, e uma parte fundamental dos planos futuros da empresa é enviar centros de dados movidos a energia solar para o espaço. Além disso, a SpaceX estabeleceu enormes incentivos financeiros para Musk promover a colonização de Marte.

Atualmente, a divisão mais lucrativa da SpaceX é o negócio de Internet via satélite “Starlink”, mas esse negócio ainda está em fase de construção e em testes de mercado. Além do mais, o sucesso futuro da SpaceX depende em grande parte de um foguete gigante ainda em testes: a Starship.

Contudo, a “poética” da missão da SpaceX é inquestionável. Como afirma a empresa: “Nossa missão é construir os sistemas e tecnologias necessários para permitir a vida como uma espécie multiplanetária, para compreender a verdadeira natureza do universo e para estender a luz da consciência às estrelas”.