O Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000 na sexta-feira, seu pior desempenho semanal desde o colapso da bolsa FTX de Sam Bankman-Fried em 2022. As forças que atualmente impulsionam o mercado parecem moderadas em comparação, mas alarmaram os analistas, que alertam que a recuperação modesta do Bitcoin pode durar pouco, pois as falhas estruturais são expostas.

Os investidores estão a fugir dos fundos negociados em bolsa Bitcoin, os indicadores técnicos estão a enfraquecer e as expectativas das taxas de juro mudaram. Embora o inverno criptográfico atual pareça mais ameno do que os anteriores, isso pode significar que o pior ainda está por vir.

“Acho que há espaço para ir mais longe”, disse Griffin Ardern, cofundador da gestora de ativos múltiplos Primal Fund. "Ainda estamos um pouco longe do verdadeiro fundo."

O Bitcoin se recuperou depois de despencar 16% nos sete dias até domingo, sua maior queda semanal desde o colapso da FTX desencadeou uma queda de 23% em novembro de 2022. Foi um ano inesquecível para as criptomoedas, começando com o colapso de uma moeda estável chamada TerraUSD, que eliminou US$ 40 bilhões em valor de mercado e desencadeou uma série de falências corporativas.

O Bitcoin caiu abaixo de US$ 60.000, atingindo seu nível mais baixo desde outubro de 2024 e caindo mais de 50% em relação ao máximo histórico do ano passado, acima de US$ 126.000. Às 08h40, horário de Cingapura, na quarta-feira, o preço do Bitcoin caiu 1%, para cerca de US$ 61.500.

A liquidação da semana passada foi parcialmente atribuída à empresa de compra de Bitcoin de Michael Saylor, Strategy Inc. O desinvestimento de uma pequena parte de suas participações mina as alegações de que a empresa nunca venderá.

A Strategy saiu para acalmar o sentimento do mercado nesta segunda-feira, dizendo que gastou aproximadamente US$ 101 milhões para comprar 1.550 Bitcoins, superando em muito os US$ 2,5 milhões vendidos anteriormente. Contudo, restaurar a confiança do mercado pode não ser fácil.

Os sinais técnicos enfraquecem. Na semana passada, o Bitcoin caiu abaixo de sua média móvel de 200 semanas, uma métrica observada de perto por muitos traders e frequentemente usada como um indicador de suporte do mercado. Um movimento abaixo deste nível poderia aumentar a cautela do mercado, pois sugeriria que a recuperação poderia transformar-se numa liquidação em vez de uma recuperação.

Ardern disse que num verdadeiro ponto de fundo, as opções de longo prazo tendem a mostrar uma tendência mais otimista, e isso não está acontecendo atualmente.

Os investidores já estão hesitantes. Eles retiraram aproximadamente US$ 5,5 bilhões de ETFs Bitcoin à vista listados nos EUA em meio a 13 dias consecutivos de negociação de saídas líquidas.

Paul Howard, diretor sênior da empresa de comércio de criptomoedas Wincent, descreveu o declínio atual como um “mercado baixista oculto” porque um grande crash como o da FTX ainda não ocorreu.

Howard disse que “uma queda abaixo da média móvel de 200 semanas é uma forte confirmação de que o mercado pode ter entrado em uma fase de mercado em baixa”. Ele acrescentou que, dada a alta volatilidade do Bitcoin, “é improvável que esta recuperação seja sustentada”.

expectativas de taxa de juros

As mudanças nas expectativas das taxas de juro são parte do problema, uma vez que a perspectiva de aumento dos custos dos empréstimos atrairá saídas de activos especulativos, como as criptomoedas.

Ainda não há solução para a guerra EUA-Irão, juntamente com os fortes dados de emprego nos EUA, as expectativas do mercado para um corte nas taxas de juro por parte da Reserva Federal transformaram-se em expectativas para um aumento das taxas de juro.

“Houve uma grande reversão nas expectativas”, disse Rajiv Sawhney, chefe de gestão de portfólio internacional da Wave Digital Assets.

Sawhney disse que o Bitcoin também perdeu sua correlação positiva com as ações dos EUA à medida que os fundos se afastam das criptomoedas e vão para empresas de inteligência artificial e tecnologia, mas ele não espera que os fundos voltem para as criptomoedas, mesmo que o mercado de ações reverta.

A correção atual ainda é menor do que os invernos anteriores de criptomoedas. Os preços do Bitcoin caíram cerca de 50% em relação ao seu pico, em comparação com cerca de 80% no mercado baixista anterior. Depois de atingir seu pico em 2021, o Bitcoin levou mais de um ano para atingir o fundo do poço e mais 15 meses para retornar ao pico anterior.

É por causa deste histórico que alguns traders estão agora relutantes em declarar que os preços atingiram o mínimo.

Hayden Hughes, sócio-gerente da Tokenize Capital, disse que gestores de ativos digitais como a Strategy representam “um tipo único de risco” para a indústria de criptomoedas. Estas empresas detêm grandes quantidades de criptomoedas e podem ser forçadas a vender se as condições de financiamento ficarem mais restritas ou os preços das ações caírem.

Hughes disse que o mercado de ações pode enfrentar riscos sistêmicos nos próximos meses, e esses riscos podem se espalhar para o campo das criptomoedas.

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