Em 10 de janeiro, horário local, documentos da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) mostraram que a SEC aprovou 11 ETFs à vista de Bitcoin. No entanto, o presidente da SEC, Gary Gensler, disse:
A comissária da SEC, Caroline Crenshaw, emitiu uma opinião divergente, chamando o comportamento da SEC de "doentio e inconsistente com as tendências históricas". “Estou preocupada que esses produtos inundem o mercado e vão diretamente para as contas de aposentadoria das famílias americanas que menos podem se dar ao luxo de perder suas economias devido à fraude e manipulação que prevalece no mercado à vista de Bitcoin”, disse ela em comunicado.
Impulsionadas por esta notícia, as ações do conceito blockchain abriram em alta nas ações de Hong Kong no início do pregão. No momento desta publicação, BC Technology Group (00863) subiu 13,75% para HK$ 9,1; Meitu Corporation (01357) subiu 3,32%, para HK$ 3,42; A Xinhuo Technology Holdings (01611) subiu 1,96%, para HK$ 2,08.
Então, qual será o impacto do ETF Bitcoin aprovado oficialmente nos fluxos de capital de curto prazo?
Zhao Wei, pesquisador sênior do OKX Research Institute, disse ao China Business News que atualmente Blackrock, Valkyrie, Wisdomtree, Invesco/Galaxy, iShares, Ark/21Shares e Vaneck enviaram documentos S-1 atualizados para aplicações de ETF Bitcoin à SEC dos EUA. Entre eles, a BlackRock anunciou que havia injetado US$ 10 milhões em fundos iniciais em seu ETF à vista Bitcoin nesta manhã, horário de Pequim; VanEck disse que forneceria US$ 72,5 milhões em fundos iniciais para o ETF à vista Bitcoin pendente.
Além disso, a Pantera Capital também anunciou que está se preparando para investir US$ 200 milhões no ETF spot Bitcoin pendente da Bitwise. No entanto, as observações vieram acompanhadas de um aviso afirmando que eram apenas um investimento de interesse e não eram juridicamente vinculativos. Quanto à escala de influxos que poderão ocorrer no futuro, os membros da indústria geralmente acreditam que será ao nível de centenas de milhares de milhões de dólares, mas isto é apenas uma estimativa e não tem um valor de referência real.
Eric Balchunas, analista sênior de ETF da Bloomberg Intelligence, disse que a BlackRock pode injetar US$ 2 bilhões em ativos no primeiro dia de negociação de ETF Bitcoin à vista, quebrando o recorde de fluxo do primeiro dia. O financiamento inicial pode dar à BlackRock impulso na corrida por 11 ETFs. Todos esses ETFs poderiam levantar até US$ 4 bilhões no primeiro dia de negociação e US$ 50 bilhões em dois anos.
De acordo com um relatório do Standard Chartered Bank, a aprovação de ETFs relevantes mudará enormemente as regras do jogo para o Bitcoin, permitindo que investidores institucionais e de varejo invistam em Bitcoin sem deter diretamente o Bitcoin. O banco prevê que poderá atrair entre 50 mil milhões e 100 mil milhões de dólares em fundos só em 2024.
No entanto, alguns membros da indústria disseram ao China Business News que depois que a notícia foi divulgada oficialmente, o Bitcoin e outras criptomoedas não subiram como esperado, provavelmente porque o mercado já digeriu a maior parte das expectativas. Além disso, é preciso estar atento aos riscos nos investimentos subsequentes, pois pode haver uma retração do tipo “compre notícias, venda fatos”.
A aprovação do ETF spot Bitcoin foi cheia de reviravoltas. O primeiro pedido relevante ocorreu em 2013 e, nos dez anos seguintes, a SEC rejeitou mais de 30 pedidos semelhantes. Um veterano do mercado de criptomoedas que fundou uma instituição blockchain na Califórnia analisou anteriormente a um repórter do China Business News que, além das preocupações com a liquidez e a manipulação do mercado, os reguladores também estão preocupados que as flutuações do Bitcoin possam ser dramáticas demais para os investidores comuns.
Na verdade, uma farsa antes da aprovação do ETF mais uma vez causou oscilações em criptomoedas como o Bitcoin. Cerca de 24 horas antes de a SEC anunciar oficialmente a aprovação do ETF, apareceu uma postagem na plataforma social X, alegando sem autorização que o ETF Bitcoin havia sido aprovado. Afetado por isso, o preço do Bitcoin flutuou violentamente na terça e quarta-feira desta semana, e dezenas de bilhões de dólares em valor de mercado foram eliminados em questão de minutos.
Além disso, o veterano do mercado mencionado acima também disse que outro ponto questionado pela SEC é se os fundos têm as informações necessárias para avaliar completamente tokens como o Bitcoin, incluindo se podem verificar quem possui o token subjacente. Em 2021, Gensler testemunhou perante o Comitê Bancário do Senado que a falta de regulamentação e supervisão no mercado de criptomoedas levou a “preocupações sobre a possibilidade de fraude e manipulação”. Recentemente, em 9 de janeiro, Gensler postou na plataforma social X que os ativos criptográficos representavam um “sério risco”. Para dissipar algumas das preocupações da SEC, a BlackRock e outros emitentes propuseram os chamados acordos de partilha regulamentar para reduzir o risco de manipulação de mercado e fraude. A Coinbase (COIN.US) é a única bolsa de criptomoedas à vista pura negociada publicamente nos Estados Unidos e, portanto, tornou-se o parceiro preferencial de emissores de ETF relacionados.
Zhao Wei analisou que o protótipo do ETF remonta à década de 1970 e agora se desenvolveu de forma muito madura. As bolsas de valores tradicionais estão muito familiarizadas com o processo de design de seus produtos e, de modo geral, não existem obstáculos técnicos. No entanto, dada a particularidade dos ativos criptográficos, como o Bitcoin, serem negociados 24 horas por dia, 7 dias por semana, as autoridades reguladoras poderão ter mais discussões com instituições comerciais no futuro para melhorar o mecanismo de operação do mercado.
Comparado com o impacto nos fluxos de capital de curto prazo, o mercado está mais preocupado com o impacto deste incidente na indústria de criptomoedas.
Zhao Wei disse aos repórteres que, no curto prazo, a aprovação do ETF à vista Bitcoin estimulará o desenvolvimento do mercado de criptografia. No longo prazo, existem dois aspectos principais. Por um lado, promove ativos criptográficos como o Bitcoin para alcançar uma superfície financeira maior. "Os Estados Unidos são um dos maiores mercados financeiros. A listagem de ETFs à vista de Bitcoin nas principais bolsas pode atingir simultaneamente um grupo maior de investidores, como investidores qualificados, investidores institucionais e investidores de varejo, injetando grande vitalidade no mercado de criptografia. Além disso, cobrirá uma gama mais ampla de canais de investimento." Ele disse: "No passado, os departamentos tradicionais de gestão de ativos, como vários gestores de fundos, consultores financeiros, etc., achavam difícil incluir ativos criptográficos em suas carteiras de investimento sem ETFs à vista de Bitcoin. Após a adoção de ETFs à vista de Bitcoin, esse obstáculo não existirá mais."
Por outro lado, ele acredita que o incidente aumentará indiretamente a aceitação da classe de ativos pela comunidade de investimentos e também promoverá a conformidade da indústria. Ele disse que os produtos ETF spot Bitcoin emitidos por instituições como BlackRock e Fidelity serão mais facilmente aceitos pelos fundos convencionais devido ao endosso da marca dessas instituições. Ao mesmo tempo, esses produtos terão maior clareza de conformidade, atrairão mais investimentos e promoverão a construção de ecossistemas relacionados.