Resumo:
A SpaceX de Elon Musk está tentando levantar US$ 40 bilhões para comprar chips da Nvidia por meio de um plano de financiamento liderado pela Apollo Global Management. O relacionamento do grupo de inteligência artificial e foguetes com a fabricante de chips está se aprofundando à medida que aumenta suas apostas na tecnologia avançada da Nvidia.
Esta transação de financiamento de dívida de grande sucesso mostra mais uma vez a enorme escala de fundos investidos em chips e outras infraestruturas para apoiar a inteligência artificial.
De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a empresa está tentando levantar cerca de US$ 10 bilhões em empréstimos bancários e US$ 30 bilhões em títulos com grau de investimento para financiar esse enorme pedido de chips.
Espera-se que o grupo de private equity Apollo lidere o negócio e ajude a vender a dívida a um amplo grupo de investidores, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. O grupo de investimentos em títulos Pimco é um dos poucos credores envolvidos em negociações para potencialmente financiar o negócio. Espera-se que o negócio seja fechado em 2027.
O plano de financiamento da SpaceX destaca a enorme escala de financiamento que está a ser angariada para investir em centros de dados, chips e outras infraestruturas que sustentam a inteligência artificial.
Como a SpaceX tem classificação de crédito BBB, a segunda classificação mais baixa de grau de investimento, as seguradoras e os fundos de pensão poderão comprar seus títulos. Em comparação, esses fundos normalmente têm uma alocação muito mais limitada a obrigações com classificação de risco.
Apollo e Pimco não quiseram comentar. A SpaceX e a Nvidia não responderam imediatamente aos pedidos de comentários.
Este acordo fortalecerá ainda mais o relacionamento entre a SpaceX e a Nvidia. Anteriormente, Musk prometeu aumentar ainda mais o investimento em tecnologia Nvidia em seus projetos de inteligência artificial. Ao mesmo tempo, seria também uma vitória para a Nvidia, uma vez que a empresa enfrenta uma concorrência crescente de outros fabricantes de chips que tentam desafiar o seu domínio em semicondutores avançados.
Musk disse na teleconferência de resultados da SpaceX em agosto: "Decidimos construir inteiramente na Nvidia porque achamos que a arquitetura Vera Rubin é a melhor arquitetura." Ele estava se referindo à plataforma de inteligência artificial mais avançada da Nvidia.
“Acreditamos que este é o melhor computador para inteligência artificial e valorizamos nossa estreita colaboração e parceria com a NVIDIA em vários níveis.”
A SpaceX recebeu uma classificação de grau de investimento logo após sua oferta pública inicial de US$ 86 bilhões em junho. Menos de duas semanas depois, a empresa emitiu outros US$ 25 bilhões em títulos de alto grau. No entanto, as obrigações foram vendidas nos dias seguintes, uma vez que os investidores estavam preocupados com o aumento da dívida e as elevadas despesas de capital.
De acordo com dados da MarketAxess, as suas obrigações com vencimento em 2056 são atualmente negociadas a cerca de 85 cêntimos por dólar, com um rendimento cerca de 2,27 pontos percentuais superior ao das obrigações do Tesouro dos EUA e semelhante aos níveis de junk bonds.
As divulgações financeiras limitadas de Musk fizeram com que alguns investidores tivessem receio de comprar dívida da SpaceX no passado.
Investidores anteriormente abordados pela SpaceX para discutir o financiamento de suas compras multibilionárias de chips disseram que receberam apenas um breve memorando de duas páginas, completo com imagens do espaço e uma seta marcando os planos da empresa de construir data centers “em algum lugar do universo”.
Uma das pessoas disse: "Como podemos ir ao comitê de investimentos com algo assim?" O “comitê de investimentos” aqui se refere ao comitê interno de investimentos responsável pela aprovação das transações.
A Apollo fez dos empréstimos a empresas de alto nível um pilar do seu negócio de crédito de 800 mil milhões de dólares e liderou a conclusão de transacções de financiamento multibilionárias para grupos como a Intel e a Bayer. Sua afiliada de seguros de vida e anuidades, Athene, normalmente compra uma grande parte dessas emissões.
Em junho deste ano, a Apollo também liderou uma transação de financiamento de chips de US$ 35 bilhões para comprar processadores produzidos pela concorrente da Nvidia, Broadcom. A transação se tornou a maior transação de crédito privado da época.
Em agosto deste ano, a Nvidia anunciou que estava trabalhando com algumas das maiores instituições de Wall Street para construir uma plataforma de financiamento de US$ 500 bilhões e assinou memorandos de entendimento com Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR.
O consórcio pretende estabelecer um pool de capital de terceiros para fornecer financiamento para a compra de chips Nvidia e a construção de uma infraestrutura mais ampla de inteligência artificial, ajudando assim seus clientes menores a reduzir os custos de financiamento. A Nvidia pode fornecer suporte para até 25% do valor do chip.
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