Resumo:
De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a Amazon está planejando vender cerca de US$ 8 bilhões em chips de última geração da Nvidia para investidores externos por meio de um veículo especial recém-criado para otimizar seu balanço patrimonial. A empresa manteve conversações com investidores nas últimas semanas para avaliar o apetite do mercado pelo negócio. De acordo com o plano, a Amazon irá desmembrar milhares de chips Grace Blackwell implantados em data centers nos Estados Unidos e transferi-los para um veículo de propósito especial (SPV).
A Amazon então alugará esses chips de inteligência artificial de alta qualidade para o veículo de propósito específico, que introduzirá investidores externos por meio da emissão de títulos. Ao transferir estes activos de semicondutores de elevado preço para os investidores, a Amazon pode mudar para um modelo operacional com menos activos no seu balanço.
A Amazon não quis comentar.
A operação proposta surge num momento em que os gigantes da tecnologia procuram formas inovadoras de financiar enormes investimentos em infra-estruturas de centros de dados. Grande parte do custo dessa infraestrutura vem dos chips usados para treinar modelos avançados de inteligência artificial.
As empresas de tecnologia estão usando vários meios para retirar dívidas de seus balanços e manter suas classificações de crédito. As empresas forneceriam garantias de valor residual, prometendo aos credores o valor futuro de um chip ou centro de dados, em vez de contraírem dívidas diretamente para financiar o projeto. O modelo mascara a escala de risco que os gigantes da tecnologia realmente assumem.
Os investidores esperam que, com base na atual classificação duplo A da Amazon, a transportadora obtenha uma classificação de crédito de grau de investimento, atraindo assim uma gama mais ampla de investidores, como seguros e fundos de pensão, para participarem nas transações.
Fontes informadas acrescentaram que a Amazon também planeja vender até 10% do capital da transportadora, o que significa que a Amazon não deterá mais nenhuma participação na entidade. As negociações entre a Amazon e os investidores ainda estão em andamento e o plano pode mudar.
Fontes bem informadas disseram que os chips envolvidos nesta transação foram comprados ou alugados pela Amazon e foram implantados em mais de dez data centers em cinco estados dos Estados Unidos, incluindo Nevada e Virgínia.
Os chips Grace Blackwell da Nvidia estão entre os produtos mais avançados da empresa, mas em breve serão substituídos pelos chips Vera Rubin mais recentes.
OpenAI, Anthropic e outros laboratórios líderes de inteligência artificial (a Amazon prometeu investir até 83 bilhões de dólares em ambos) usam a última geração de chips para treinar modelos; a geração anterior de chips continua a ser usada para operações de aplicativos comerciais. A Amazon espera que cada geração de produtos semicondutores dure pelo menos cinco anos, de acordo com documentos regulatórios.
Espera-se que as despesas de capital da Amazon este ano atinjam US$ 220 bilhões, a maior parte dos quais será investida em seu negócio de nuvem AWS para comprar chips de última geração e expandir data centers de inteligência artificial.
A Amazon levantou recursos por meio do mercado de capitais para apoiar o investimento. Em março deste ano, a empresa anunciou planos para emitir aproximadamente US$ 50 bilhões em títulos corporativos; devido à forte demanda do mercado, a escala de arrecadação de fundos foi aumentada em relação aos US$ 37 bilhões originais. Mas quando emitiu 25 mil milhões de dólares em obrigações em Julho, a procura no mercado obrigacionista de longo prazo enfraqueceu e os investidores exigiram rendimentos mais elevados.
O modelo de financiamento com processadores gráficos como garantia é muito popular entre empresas como a CoreWeave, que dependem de sua capacidade estável de obter chips para emprestar e financiar.
Para ajudar os clientes a reduzir os custos de empréstimos, a NVIDIA se uniu a grandes instituições de Wall Street para criar uma plataforma de financiamento de US$ 500 bilhões em agosto, prometendo fornecer suporte financeiro para até US$ 12,5 bilhões dessa dívida.
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