Resumo:
Em 21 de outubro, o projeto de prospecto do IPO visto pelo The Wall Street Journal mostrou que as receitas da Anthropic estão crescendo a um ritmo alarmante, mas também sofreu enormes perdas e há incerteza sobre se poderá continuar a obter o tão necessário poder computacional. A seguir estão os pontos-chave do prospecto Antrópico S1:
Antrópico
1. A receita aumentou 1.382% e os gastos com energia computacional ultrapassaram o ano passado
A minuta do prospecto mostra que nos seis meses encerrados em 30 de junho deste ano, a Anthropic obteve receita de aproximadamente US$ 16,3 bilhões, um aumento de 1.382% em relação aos US$ 1,1 bilhão no mesmo período do ano passado. Durante o mesmo período, a empresa gastou quase US$ 9 bilhões em poder de computação e infraestrutura, em comparação com US$ 2,3 bilhões em gastos com infraestrutura durante o mesmo período em 2025.
As receitas e os gastos com energia computacional estão crescendo rapidamente
Os gastos com energia computacional da Antrópico no primeiro semestre deste ano ultrapassaram o nível de todo o ano de 2025. No ano passado, a Antrópico gastou US$ 7,3 bilhões em poder computacional e teve uma receita de US$ 4,6 bilhões.
2. O gasto total em poder computacional no futuro atingirá US$ 750 bilhões, excedendo a oferta do mercado
A empresa terá que pagar aproximadamente US$ 450 bilhões nos próximos sete a 10 anos sob acordos de computação em nuvem, a maioria dos quais não canceláveis.
A Anthropic planeja gastar US$ 111 bilhões em contratos de computação em nuvem do Google, US$ 110 bilhões em contratos de serviços em nuvem da Amazon e US$ 31 bilhões em contratos da Microsoft, que devem ser pagos independentemente do uso real. Além disso, a empresa também concordou em alugar chips Nvidia de provedores menores de serviços de nuvem de IA, Nscale e Lambda. Os períodos contratuais relevantes são até 2033 e 2034, respetivamente, com uma despesa máxima de até 86 mil milhões de dólares. Estas despesas não incluem outros contratos de computação em nuvem.
Juntamente com os mais de US$ 160 bilhões em obrigações de leasing de chips do Google da Anthropic por meio de seu acordo com a Broadcom, os custos futuros de infraestrutura da empresa totalizam mais de US$ 600 bilhões. Documentos mostram que a Anthropic ainda está negociando outros acordos de compra de energia computacional que poderiam aumentar seus gastos comprometidos em até US$ 150 bilhões.
Embora a Anthropic obtenha a maior parte de seu poder computacional de grandes provedores de serviços em nuvem, como Amazon Cloud Services, Google e Microsoft, a empresa enfrenta restrições de recursos. A Anthropic afirmou em seu prospecto que a empresa busca obter mais poder computacional do que "esses parceiros estão dispostos a fornecer" e que esses parceiros veem cada vez mais a Anthropic como uma concorrente.
A Anthropic está construindo seus próprios data centers por meio de arrendamentos de longo prazo e trabalhando com prestadores de serviços terceirizados para operar as instalações em seu nome. No entanto, a Anthropic disse que algumas dessas operadoras têm “histórico operacional limitado” e suas instalações podem não ser tão confiáveis quanto os data centers operados por grandes provedores de serviços em nuvem.
3. Enormes perdas
Nos seis meses encerrados em 30 de junho, o prejuízo líquido da Anthropic atingiu US$ 80,7 bilhões, excedendo em muito o prejuízo de US$ 42 bilhões para o ano inteiro de 2025, e um dos maiores prejuízos semestrais já divulgados.
Perda líquida ultrapassa US$ 80 bilhões
A grande maioria desta perda, 72 mil milhões de dólares, deveu-se a encargos de ajustamento contabilístico. Os encargos referem-se a alterações no valor de notas conversíveis e outros instrumentos financeiros que a empresa emite para levantar capital.
4. Os danos causados pela IA são um risco financeiro significativo
Cerca de um terço do projecto de prospecto é dedicado a factores de risco, incluindo os danos no mundo real que os modelos inconsistentes com os objectivos humanos podem causar. A Anthropic disse que os modelos de IA podem mostrar tendências de “autoproteção” para evitar serem desligados; eles também podem gerar respostas do tipo “chantagem” na tentativa de convencer os humanos a permitir que continuem correndo.
A Anthropic disse que, em alguns casos, as empresas precisam ser responsabilizadas legalmente por certos comportamentos prejudiciais dos modelos. Isto significa que se os seus modelos causarem danos como roubo de dados ou incidentes de segurança, as empresas deverão suportar os custos de compensação correspondentes.
Mas a empresa alertou que a escala dos “potenciais danos causados por eventos catastróficos relacionados com a IA” pode impedir a empresa de obter seguro suficiente para cobrir potenciais perdas.
5. O boicote aos data centers pode se tornar um problema de negócios
A Anthropic citou a crescente resistência política à construção de data centers como um risco. De acordo com o projeto de prospecto, a maior parte da capacidade do data center da Anthropic está atualmente localizada nos Estados Unidos, e ela está buscando construir mais data centers fora dos Estados Unidos e assinou algumas cartas de intenções.
A empresa alertou que a resistência à construção de data centers "tornou-se mais organizada e começou a ser coordenada em diferentes jurisdições". A empresa disse que seu maior perfil público “pode fazer com que projetos que nos envolvem recebam atenção especial”.
6. O salário do CEO não é alto
De acordo com dados salariais do MyLogIQ, a remuneração do CEO da Anthropic, Dario Amodei, e de sua irmã e presidente, Daniela Amodei, está aproximadamente em linha com o salário médio dos executivos de empresas do S&P 500 e ligeiramente inferior ao de seus pares de empresas de tecnologia.
Figura 4: Salários dos irmãos e irmãs Amodei
Em 2025, o salário básico anual de ambos os homens será de aproximadamente US$ 655 mil. Grande parte de sua remuneração está vinculada ao patrimônio. Os prêmios de ações e opções de Dario elevam sua remuneração total para aproximadamente US$ 18 milhões, enquanto a remuneração total de Daniela é de aproximadamente US$ 16,5 milhões.
Os documentos mostram que os dois também deverão receber prêmios de capital adicionais no futuro, após atingirem determinados marcos.
7. O fundador doou 80% de seu patrimônio para instituições de caridade
De acordo com o prospecto, cada cofundador da Anthropic se comprometeu a usar 80% de suas ações pessoais da Anthropic para caridade.
A Anthropic anunciou no domingo que planeja investir 5% das ações da empresa em um recém-criado “fundo de interesse público”. O fundo tem flexibilidade para fazer doações de caridade e pode fornecer fundos para “grupos específicos de pessoas”.
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