Resumo:
Huang Renxun admitiu isso. Em 8 de novembro, a Nvidia divulgou uma carta que escreveu a todos os funcionários. Huang, 63 anos, admitiu na carta que foi infiel à esposa e escreveu: “Devo desculpas à minha família e a todos vocês”. Imediatamente depois, o conselho de administração da Nvidia anunciou o lançamento de uma investigação independente naquele dia. Não havia nome na carta, mas todos sabiam que era Alice Huang, ex-executiva da empresa Megaspeed, de Singapura.
A intersecção entre as duas pessoas já foi traçada há muito tempo.
Em junho de 2024, alguém postou uma foto no LinkedIn. Alice Huang e Lao Huang estavam bebendo uísque em um bar em Taipei. Na mesma mesa estavam executivos de fornecedores como a Gigabyte. De acordo com a lembrança de uma pessoa presente citada pela mídia estrangeira, Alice Huang disse uma vez na frente de todos que poderia convidar Huang, mas Huang realmente veio.
Em entrevista à Bloomberg no mês passado, Huang também disse que suas interações estavam relacionadas aos negócios da Megaspeed e eram "completamente normais".
Então, no final das contas, o que todos mais falavam era a vida privada de Lao Huang e o preço das ações da NVIDIA (NVDA).
Mas poucas pessoas perguntam: por que os executivos de uma empresa de Singapura da qual poucas pessoas ouviram falar podem convidar o CEO da empresa mais valiosa do mundo para tomar uma bebida?
A Megaspeed foi fundada em 2023 e poucas pessoas fora do círculo tinham ouvido falar dela até o mês passado;
Mas o que você talvez não saiba é que ela é a maior parceira da Nvidia no Sudeste Asiático.
De junho de 2024 a fevereiro de 2026, suas afiliadas na Malásia compraram pelo menos US$ 4,8 bilhões em equipamentos de IA contendo chips Nvidia, de acordo com registros comerciais citados pelo New York Times.
Esses equipamentos são instalados em salas de informática na Malásia e na Indonésia, e a capacidade computacional é alugada. De acordo com reportagens do New York Times e de outros meios de comunicação, um dos principais clientes é o Alibaba.
Qualquer pessoa com um olhar perspicaz pode ver que este negócio tirou partido de uma falha nos controlos de exportação dos EUA.
Os EUA controlam apenas o trânsito de chips, e não o aluguel on-line de capacidade computacional. Enquanto a GPU permanecer em Johor, na Malásia, e os engenheiros em Hangzhou enviarem tarefas de treinamento on-line, ela não será considerada uma exportação de acordo com as regras atuais dos EUA. A indústria chama isso de “treinamento externo e promoção interna”, onde você treina no exterior e raciocina quando volta para casa.
Os chips não saíram do país, mas o poder computacional foi para o exterior.
Se a Megaspeed apenas fizer isso, será, na melhor das hipóteses, um proprietário de poder de computação de segunda mão na linha cinza. Mas foi uma inspeção no local no final de 2024 que deixou o Departamento de Comércio dos EUA nervoso. Os investigadores entraram em sua sala de informática na Malásia e viram um lote de servidores Nvidia ainda lacrados em caixas.
O chip lacrado na caixa Megaspeed
O que as empresas que alugam capacidade de computação mais temem é ter seus cartões ociosos.
As GPUs são depreciadas todos os dias e novos modelos são substituídos todos os anos. Se o cartão não estiver conectado, ele será perdido todos os dias. Então, quando os investigadores viram o servidor local intacto na Malásia, ficaram desconfiados:
Este lote de mercadorias pode não ter sido planejado para ser usado aqui.
Um ano depois, a Bloomberg revelou mais detalhes em um relatório. Registros alfandegários na Malásia e na Indonésia mostram que a Megaspeed importou cerca de 136.000 chips Nvidia, mais da metade dos quais eram Blackwell de última geração, e a maioria deles chegou há mais de meio ano.
Mas a Nvidia enviou pessoas para sua sala de informática e apenas alguns milhares de Blackwells puderam ser contados no local.
A explicação da Nvidia na época foi que os chips desinstalados estavam todos armazenados no armazém, e cada chip foi contabilizado, e não foi constatado que algum deles tivesse sido transferido para a China. O porta-voz da Nvidia também disse que a Megaspeed opera uma “pequena nuvem comercial” e, como muitas empresas semelhantes em todo o mundo, está dentro do escopo das regras dos EUA.
Ao mesmo tempo, a própria Megaspeed emitiu um comunicado negando qualquer envolvimento em remessas ilegais.
É que a origem desta empresa não é nada “pequena”. De acordo com a mídia estrangeira, seu antecessor foi a subsidiária de Cingapura da empresa chinesa de jogos 7road (7road, 0797.HK). Foi dividido cinco meses depois que os Estados Unidos proibiram chips chineses em outubro de 2022. Foi primeiro transferido para o nome de uma empresa das Ilhas Virgens Britânicas controlada por Alice Huang e, em novembro de 2023, foi vendido para a Swiftdata, uma empresa de fachada do empresário cingapuriano Tan Yong Pong.
Quatro dias após a mudança de propriedade, ela se tornou parceira de nuvem da Nvidia.
Uma empresa que acaba de mudar de chefe pode obter esse status muito rapidamente, o que mostra que aos olhos da Nvidia é um grande cliente que merece atenção. Mas se você observar seu histórico pelos padrões de uma empresa normal de poder de computação, quase não corresponde.
A primeira coisa que não faz sentido é o dinheiro. No final daquele ano, a empresa tinha apenas US$ 5,7 milhões em dinheiro em seus livros e, em dois anos, estava importando equipamentos da Nvidia no valor de mais de 800 vezes o dinheiro em seus livros.
O leasing de energia computacional é um negócio que envolve muitos ativos. É normal contar com financiamento e pré-pagamentos de clientes para comprar cartões. Mas quem preencheu um buraco tão grande ainda não está claro para o mundo exterior.
A origem dos produtos pode ser rastreada, mas é mais provável que os resultados dificultem as coisas para os americanos. A Megaspeed comprou o cartão e fez o pedido na Aivres, afiliada da Inspur nos Estados Unidos.
A Inspur é um dos maiores fabricantes de servidores da China. Anteriormente, estava na lista de entidades dos EUA, mas suas afiliadas nos EUA ainda podem obter produtos Nvidia. Por outras palavras, desde o momento em que estes chips saíram da fábrica até ao momento em que entraram na sala de informática, várias empresas com as quais negociaram estavam todas relacionadas com a China, mas nenhuma delas estava na lista negra dos EUA.
Enquanto isso, a Megaspeed em si não parece administrar um negócio tão grande.
Um repórter do New York Times visitou seu escritório no local e descobriu que havia apenas dois funcionários em Cingapura e que eles não sabiam nada sobre o negócio quando questionados; o escritório na Malásia era muito pequeno e não havia um único engenheiro à vista.
O site oficial afirma que as salas de informática estão na Malásia e na Indonésia, mas de acordo com um material de financiamento de 2024 fornecido pela Bloomberg, também introduziu um data center localizado em uma "área específica" para potenciais investidores, mas o país específico não foi mencionado.
Talvez o verdadeiro valor do Megaspeed seja essa estrutura.
Uma empresa quase sem funcionários conseguiu construir um negócio multibilionário de poder computacional. Os clientes podem estar na China, as máquinas estão na Malásia e o patrimônio está em Cingapura e nas Ilhas Virgens Britânicas. Cada link está fora do alcance dos controles de exportação de chips dos EUA.
O poder da computação vai para o exterior, fluxo remoto incontrolável
Entre o embargo físico cada vez maior e a enorme demanda por poder computacional, o capital e a tecnologia estão sempre procurando o caminho de fluxo mais eficaz.
No nível de implementação, o Departamento de Comércio dos EUA controla de onde um chip é enviado e para quem ele é vendido. Quanto a quem instala o chip na sala de informática, o poder computacional é alugado por meio da rede, que fica em uma zona sombria de controle de exportação.
Portanto, a Megaspeed pode ser muito mais do que apenas uma empresa seguindo esse caminho.
De acordo com relatos da mídia estrangeira, a INF Tech alugou 2.300 Blackwells por meio de uma sala de informática na Indonésia; A Tencent assinou um contrato de aproximadamente US$ 1,2 bilhão com a japonesa Datasection, correspondente a 15 mil Blackwells; neste verão houve notícias de que Dark Side of the Moon usou GB300 através de instalações na Tailândia...
Essas ordens de transação não ultrapassam os limites, os chips não saíram do país e as pessoas que os usam não são proprietárias dos chips.
Na verdade, os Estados Unidos também registaram esta lacuna. Em janeiro deste ano, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou a Lei de Segurança de Acesso Remoto por 369 votos a 22, pretendendo contabilizar o uso remoto de chips controlados como uma exportação, mas o projeto ainda está pendente no Senado.
De acordo com o The Information, o Ministério do Comércio também está elaborando regras para o poder de computação remota, que ainda não foram anunciadas.
Para empresas nacionais de IA que dependem de "treinamento externo e recomendação interna" para compensar a lacuna de poder computacional, esse caminho ainda é viável por enquanto, mas está ficando cada vez mais caro e cada vez mais incerto. O escândalo de Huang colocou a Megaspeed no centro das atenções. Todos os proprietários secundários no Sudeste Asiático que fornecem poder de computação aos clientes chineses provavelmente terão de reavaliar as suas listas de clientes.
Isso me lembra que há algum tempo todo mundo ainda falava sobre
Token indo para o exterior, e modelos domésticos vendiam Tokens baratos em todo o mundo. Mas poucas pessoas pensaram que parte do poder computacional usado para treinar esses modelos pode ter sido alugado do exterior.
Antes das fofocas de Lao Huang, a própria expansão da Megaspeed não parou.
Suspensou a compra de hardware Nvidia desde julho de 2025, mas, de acordo com o New York Times, seu grande data center em Johor ainda está intensificando a construção, com salas de computadores de IA recém-construídas imprensadas entre plantações de dendezeiros. O relatório também mencionou que já possui os principais chips necessários para a expansão.
Perguntas que as cartas de desculpas não conseguem responder
Relembrando a carta de desculpas, o que Huang reconheceu foi na verdade a melhor parte de tudo.
Os casos extraconjugais são uma questão de moralidade pessoal e prejudicam a família e sua imagem pessoal. Um porta-voz da Nvidia foi mais direto, dizendo que as notícias de hoje não vão desacelerar a Nvidia.
Há uma diferença entre uma pessoa admitir que algo deu errado em sua vida pessoal e uma empresa admitir que algo pode estar errado com um cliente importante. O primeiro é negócio próprio de Lao Huang, e o último é negócio da Nvidia.
Clientes como a Megaspeed são precisamente a parte do crescimento da Nvidia que raramente foi colocada na mesa nos últimos dois anos. O próprio Huang disse que a participação da Nvidia no mercado chinês caiu de 95% para 0. As placas mais avançadas não podem ser vendidas diretamente na China, mas as empresas chinesas sempre tiveram demanda por poder computacional. Eles acabaram de mudar de endereço e podem continuar a fazer pedidos em salas de informática no Sudeste Asiático.
Se este escândalo for caracterizado como uma invasão da Nvidia, não será apenas a Megaspeed que precisará ser reforçada, mas todo o canal "Sala de computadores do Sudeste Asiático mais clientes chineses". Para a Nvidia, todos os pedidos que passam por este canal são pedidos reais.
O chip pode ser bloqueado dentro das fronteiras nacionais e o poder de computação pode ser exportado através de um cabo de rede.
No negócio de poder de computação na era da IA, a fronteira não existe mais na alfândega.
Lao Huang admitiu seu erro na carta. Quanto aos negócios neste canal, não é uma questão que uma carta de desculpas possa responder.
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