Resumo:
A maior parte dos US$ 140 bilhões em ações da Nvidia de Huang são mantidas em um fundo que ele possui com sua esposa, Lori Huang, de acordo com análises de advogados e registros da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC). O acordo adiciona mais incerteza às ações da Nvidia e ao seu futuro financeiro pessoal à medida que Huang deixa a empresa.
De acordo com registros da SEC, Huang e sua esposa detêm em conjunto cerca de 800 milhões de ações da Nvidia, no valor de cerca de US$ 135 bilhões, por meio de uma complexa rede de trustes e sociedades de responsabilidade limitada (LLCs) criadas para planejamento tributário e patrimonial. O próprio Huang Renxun também detém diretamente cerca de 70 milhões de ações, no valor de cerca de US$ 12 bilhões.
Especialistas fiscais dizem que é comum que fundadores e CEOs de empresas de tecnologia detenham ações de empresas por meio de fundos fiduciários, mas é relativamente raro que fundadores e cônjuges tenham propriedade igual. O acordo complica as coisas após a saída repentina de Huang, mas também pode ser um fator estabilizador no preço das ações porque a estrutura de confiança torna difícil para Huang e sua esposa venderem suas ações rapidamente.
Um documento da SEC declarava: "Tanto o Sr. Huang quanto sua esposa podem ser considerados proprietários conjuntos das ações relevantes e compartilham conjuntamente os direitos de voto e os direitos de tomada de decisão de investimento."
De acordo com o documento, Huang e Lori Huang, como co-curadores do "Jen-Hsun and Lori Huang Living Trust" estabelecido em 1995, detêm aproximadamente 530 milhões de ações da Nvidia.
Os dois também atuam conjuntamente como curadores do Huang 2012 Irrevocable Trust, que detém 31,4 milhões de ações, e do Huang Irrevocable Remainder Trust, que detém 109 milhões de ações. Outras aproximadamente 135 milhões de ações são detidas por uma sociedade de responsabilidade limitada com um fundo vivo como único membro, de acordo com o documento.
Lori Huang também atua como presidente da Fundação Jen-Hsun e Lori Huang. A fundação detém 69 milhões de ações da Nvidia e relatou ativos líquidos de US$ 9 bilhões em 2024, de acordo com registros do IRS.
Os advogados de fideicomisso e planejamento patrimonial dizem que cada estrutura fiduciária serve a uma finalidade diferente de planejamento tributário ou patrimonial.
O trust vivo é provavelmente um trust conjunto revogável porque foi estabelecido 10 anos após o casamento de Huang e sua esposa e dois anos após a fundação da Nvidia em 1993.
Embora as regras específicas para cada trust vivo variem, os advogados dizem que as ações de um trust vivo muitas vezes podem ser vendidas ou divididas com relativa facilidade se um casal se divorciar.
"É como uma conta corrente conjunta", disse Kathleen Martone, sócia do escritório de advocacia Varnum LLP.
Embora os trustes revogáveis normalmente permitam que os cônjuges vendam suas respectivas ações, os advogados dizem que é comum que executivos corporativos ou seus trustes celebrem acordos com suas empresas para restringir a venda ou transferência de ações em um esforço para evitar vendas em grande escala.
Leslie Evans, sócio do escritório de advocacia Withers, disse: "Se eles dividirem as ações do trust revogável, provavelmente estarão sujeitos a restrições de transferência. Ele pode ter que continuar a deter as ações em benefício de sua esposa, que pode obter os benefícios financeiros das ações, mas não os direitos de voto ou de gestão."
"Huang Jen-Hsun também pode ficar com as ações, enquanto Luo Li receberá outros ativos ou um pagamento de compensação para equilibrar o valor das propriedades de ambas as partes."
A estrutura mais complexa usada por Jen-Hsun Huang e sua esposa, que também tem vantagens fiscais mais significativas, é um trust irrevogável.
Os registros da SEC mostram que "o Sr. Huang e sua esposa são co-administradores desses dois trustes".
Em um trust irrevogável, o concedente transfere a propriedade dos ativos para o trust, e os termos do trust não podem ser alterados sem o consentimento dos beneficiários ou do tribunal.
O advogado disse que o fideicomisso irrevogável estabelecido em 2012 provavelmente será um “Fideicomisso Concedente Intencionalmente Defeituoso” (IDGT). Este é um fideicomisso irrevogável em que o concedente doa ativos ao fideicomisso, mas o IRS ainda trata o concedente como o proprietário da propriedade subjacente para fins de imposto de renda.
Essa estrutura permite que o concedente empreste dinheiro ao trust para comprar ações e pagar imposto de renda sobre a receita do trust à medida que ele a gera. O resultado equivale a uma transferência de riqueza para o trust que não está sujeito aos limites do imposto sobre doações e não está incluído no âmbito do imposto sobre heranças.
Além disso, o trust evita pagar impostos sobre ganhos de capital sobre a valorização das ações detidas pelo trust.
“O principal do trust é mantido em alto nível e eu pago os impostos com base em meus ativos tributáveis pessoais, o que me permite transferir continuamente mais fundos para o trust”, disse Azriel Baer, sócio na área de trusts e propriedades da Farrell Fritz LLP em Nova York.
Outro fundo irrevogável de propriedade de Jen-Hsun Huang e sua esposa, o "Huang Irrevogable Remaining Interest Trust", provavelmente será estabelecido para o benefício de seus filhos.
Como o nome sugere, o acordo de administrador e os termos de um trust irrevogável são difíceis de modificar. Especialistas dizem que, como Huang e Lori Huang são co-curadores, é provável que nenhuma das partes sozinha consiga transferir ou vender ações da Nvidia mantidas no trust.
Mattone disse: "Um trust irrevogável é uma entidade independente com suas próprias regras operacionais, por isso tem certas funções de planejamento patrimonial e proteção de ativos. Em teoria, um trust irrevogável pode impedir que os ativos do trust sejam perseguidos por um cônjuge divorciado que é credor."
É claro, ressaltam os advogados, que todas essas proteções dependem dos termos específicos do trust. Se um trust irrevogável pode ser modificado ou ajustado por meio do que é legalmente conhecido como decantação, depende em parte da lei estadual. A Califórnia, onde Huang e sua esposa moram, tem regulamentações rígidas sobre a modificação de trustes irrevogáveis.
Para os acionistas da Nvidia, um trust irrevogável pode ajudar a estabilizar o preço das ações da empresa, porque seria difícil para Huang ou Lori Huang retirar suas ações do trust e vendê-las.
Os advogados dizem que é improvável que Huang e sua esposa alterem o fundo fiduciário estabelecido em benefício de seus filhos.
Se esses trustes fossem criados para o benefício das crianças, não haveria razão para reincluir os ativos subjacentes em seus próprios patrimônios, disse Rochelle Schultz, advogada acionista da Weinstock Manion.
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