Analistas do JPMorgan Chase disseram que, como um dos catalisadores mais esperados para ganhos adicionais do Bitcoin, o evento de redução pela metade pode, em última instância, fazer com que os preços do Bitcoin caiam. O Bitcoin passará por uma atualização de “redução pela metade” em abril, que posteriormente reduzirá o número de tokens emitidos diariamente pela metade, para cerca de 450, o que os defensores do Bitcoin acreditam que causará uma escassez de oferta. A aprovação de um fundo negociado em bolsa (ETF) em janeiro alimentou um aumento na demanda por Bitcoin, que aumentou cerca de 45% este ano, para cerca de US$ 62.000 para a maior criptomoeda.

Historicamente, os preços do Bitcoin normalmente continuaram a subir após eventos de redução pela metade, com os chamados custos de produção da mineradora atuando como piso para o preço do ativo. Os estrategistas do JP Morgan disseram que o custo médio de produção do Bitcoin é atualmente de US$ 26.500 por moeda e “dobrará mecanicamente” para US$ 53.000 após o halving.

No entanto, à medida que a dificuldade de mineração aumenta, os pequenos mineiros serão forçados a abandonar as operações e a dificuldade de mineração poderá ser 20% inferior à inicialmente estimada, reduzindo assim os custos de produção. Estrategistas escreveram na quinta-feira que o Bitcoin pode cair para US$ 42.000 depois de abril, à medida que a função de suporte inferior enfraquece.


As expectativas dos estrategas baseiam-se em dois pressupostos principais: primeiro, os custos de electricidade pós-redução para metade para os mineiros deverão ser em média de 5 cêntimos por quilowatt-hora, o que pode variar consoante a localização e a dimensão. Em segundo lugar, comA mineração de Bitcoin se tornará mais intensiva em energia depois de abril, e alguns mineradores privados com frotas menos eficientes e dificuldade em obter fundos sairão do mercado porque seus lucros não podem cobrir os custos de produção, fazendo com que a taxa de hash (uma medida da capacidade total de mineração da indústria) caia cerca de 20%.

“Uma queda de 20% aproximaria a taxa de hash de sua tendência histórica”, escreveram os estrategistas. "Isso reduziria o ponto médio de nossa faixa de custo de produção projetada para US$ 42.000. É também aqui que imaginamos o pós-abril, depois que o entusiasmo pela metade desaparecer."

No entanto, se os preços do Bitcoin continuarem a subir, a queda prevista na taxa de hash pode não se concretizar. Depois que os mineradores de capital aberto ganharam mais participação de mercado em 2022, um aumento nos preços do Bitcoin no ano seguinte atraiu os pequenos mineradores de volta à indústria, uma vez que os mineradores menos eficientes mais uma vez tiveram espaço para lucrar.


Além disso, à medida que os ETFs de Bitcoin à vista recém-emitidos continuarão a atrair um novo fluxo de investidores, os preços do Bitcoin aumentarão e os pequenos mineradores poderão ainda permanecer lucrativos após os cortes na oferta em abril.