O SBF é bom em calcular o valor esperado e em encontrar maneiras de desesperar as contrapartes, mas nunca calcula o tamanho da transação. Na visão de mundo da SBF, contanto que você tenha uma vantagem de valor esperado de 1% no jogo de azar, você deve “Allin” repetidamente. O final de “perder tudo” pode ter sido condenado. Os jogadores só querem ficar imersos na ilusão que criaram para sempre, e essa força motriz para criar ilusões é conduzida em outra direção, e o destino dessa direção é perder tudo.
Em 4 de outubro, teve início o “Julgamento do Século” no círculo monetário. Sam Bankman-Fried (SBF), o antigo magnata da moeda que cometeu “um dos maiores casos de fraude financeira da história americana”, enfrentou o julgamento final que decidiu o seu destino.
Em 3 de outubro, o primeiro dia em que a SBF compareceu ao tribunal, Michael Lewis, o autor de "The Big Short" e o novo livro do famoso escritor de negócios Michael Lewis sobre a SBF, "Going Infinite: The Rise and Fallofa New Tycoon" ("Going to Infinity") também foi lançado oficialmente.
Neste livro, Lewis entrevistou colegas, parentes e amigos que tiveram contato com a SBF. Quando ouviu falar dos feitos da SBF, Lewis percebeu que a mentalidade do jogador estava enraizada há muito tempo no coração da SBF e que o fim de se tornar um homem muito rico e perder todos os seus bens da noite para o dia poderia estar condenado.
Aposta de estágio de JaneStreet
O livro descreve tal incidente. Jane Street, ex-chefe da SBF, espera ensinar aos traders como pensar em apostas durante o período de estágio, para que os estagiários sejam incentivados a apostar uns contra os outros. O conteúdo da aposta pode ser qualquer coisa que eles imaginarem - qual time vencerá? Quais estagiários receberão ofertas de emprego em tempo integral? Espere, mas para evitar que o desastre aconteça, existe uma regra -
Certa manhã, o estagiário chamado “Asher Mellman” no livro propôs uma aposta com a SBF. O conteúdo da aposta foi
As duas partes definiram um valor de aposta de US$ 65: se algum estagiário perder mais de US$ 65 naquele dia, Asher pagará à SBF a perda de mais de US$ 65 do estagiário; se ninguém perder mais de US$ 65, a SBF pagará a Asher a diferença entre US$ 65 e a perda máxima.
Ou seja, se o estagiário perder até US$ 100, a SBF receberá US$ 35, e se o estagiário perder até US$ 50, a SBF pagará a Asher US$ 15.
Claro que existe uma situação em que o SBF pode optar por perder $100, para que possa ganhar facilmente a aposta, mas esta não é a melhor escolha para ele. Como jogador por natureza, SBF fez uma transação que considerou bastante “inteligente”.
Depois de acertar a aposta com Asher, SBF imediatamente gritou para os outros estagiários na sala: Quem quer fazer uma aposta cara ou coroa comigo por $ 98? Darei um dólar a quem quiser jogar uma moeda comigo por US$ 98!
O livro escreve que naquela época os estagiários de Janestreet eram todos viciados em jogos de azar com valor esperado positivo, e vários estagiários responderam à SBF:
O lançamento da moeda em si é uma proposição 50-50, então o valor esperado da pessoa que aceita a aposta SBF é $1: (0,5 × $98) - (0,5 × $98) + $1 = $1.
A SBF tem expectativas maiores nesta aposta. Em primeiro lugar, independentemente de SBF ganhar ou perder, Asher deve pagar-lhe $33 ($98-$65). Se SBF vencer o sorteio, ele receberá $ 98 (por vencer o sorteio), mais $ 33 (de Asher), menos $ 1 (ele pagou ao estagiário extra pelo sorteio),
Se SBF perder, ele perde $ 98 (o sorteio) mais $ 1 (o pagamento), mas recebe de volta $ 33 (dados por Asher),
De acordo com a análise do livro, esta aposta tem expectativas muito altas para a SBF: a SBF tem 50/50 de chance de ganhar US$ 130 ou perder apenas US$ 66. Nesta aposta, Asher pode ser o único lesionado, e apenas a sua expectativa é negativa.
O jogo começou. Na primeira aposta no valor de $98, a SBF apostou com sucesso em ambos os lados da moeda, aumentou a aposta para $99 e ganhou a segunda aposta. Ele aumentou a aposta novamente para $ 99,5. Na terceira aposta, a SBF ainda venceu. Na quarta aposta, SBF aumentou sua aposta para US$ 99,75 e perdeu.
Na entrevista de Lewis, os estagiários da JaneStreet da época ficaram enojados porque a SBF ignorou os sentimentos de Asher e “humilhou” Asher repetidas vezes.
Mas, na verdade, Asher não tem chance de ganhar nesta aposta. Quando a SBF perguntou a quem está disposto a iniciar uma aposta de cara ou coroa no valor de $ 98 comigo, eu darei a ele $ 1, Asher deveria responder: Estou disposto. Se as coisas evoluirem nesta direção, tudo se desenvolverá de forma diferente.
Embora as expectativas da SBF ainda sejam maiores neste momento, Asher
Em primeiro lugar, participar em jogos de azar trará maiores riscos para Asher e também maiores recompensas:
-Se ele permitir que outros estagiários participem, com certeza perderá ≥33 dólares americanos
Isto também parece limitar o potencial de valorização da SBF. Como as perdas de Asher são limitadas a US$ 100, se ele perder US$ 97, ele não será capaz de pagar o saldo de sua aposta, o que significa que a SBF (presumivelmente) terá um lucro de US$ 100 em vez de US$ 130.
O jogador que coloca todo o seu dinheiro em
A SBF certa vez ditou parte do conteúdo da aposta. Ele disse: "Quando você usa a expressão correta para despertar o interesse de outras pessoas,
Os comentaristas observaram que, como visto nesta história e em outras anedotas sobre o início da carreira comercial da SBF,
A SBF adota uma estratégia integral para todas as transações. Em sua visão de mundo,
A análise aponta que como estagiário do JaneStreet, você tem US$ 100 para apostar todos os dias, e parte do seu trabalho é usar esses US$ 100 para ganhar o máximo de dinheiro possível, mas será realmente a melhor escolha apostar todo o seu saldo (até mesmo US$ 98) em uma única aposta com apenas 1% de vantagem:
A fórmula de Kelly aponta que em uma aposta ou investimento repetitivo com retorno esperado positivo, a proporção ideal de apostas deve ser feita em cada período. Dado que o saldo do estagiário é de $100, acho que Kelly diria para você investir no máximo $10 nesta aposta, e $98 é demais.
Quando eu ler este parágrafo, vou suspirar, o que JaneStreet está ensinando a esses estagiários?
Porém, alguns analistas apontaram isso lembrando que em 2020, a SBF discutiu com Matt Hollerbach no X (antigo Twitter) sobre o critério de Kelly. A SBF disse que sua aposta seria definitivamente mais do que “calculada pelo critério Kelly”. Por que? Como o SBF acredita mais na sua função utilidade (uma forma de medir a satisfação pessoal), ao contrário do crescimento logarítmico normalmente assumido nos modelos tradicionais, a função utilidade está mais próxima do crescimento linear.
Por conta dessa mentalidade, a SBF prefere o “Allin” em busca de maiores retornos porque acredita que cada unidade de renda adicional tem um impacto maior na sua satisfação geral sem se preocupar com riscos. A SBF disse a Lewis que precisava de “fundos ilimitados”.
Mas talvez tenha sido o “risco ilimitado” por trás dos “fundos ilimitados” que foi ignorado pela SBF que finalmente o empurrou para o abismo.