Um relatório de analista sobre data centers e Microsoft divulgado pelo banco de investimento norte-americano TD Cowen levantou preocupações sobre a sustentabilidade da indústria de inteligência artificial, o que também pode ter contribuído para a enorme liquidação do mercado na sexta-feira.


“Nossas verificações de canal indicam que a Microsoft: 1) cancelou contratos de arrendamento nos EUA com pelo menos duas operadoras privadas de data center, totalizando ‘várias centenas de megawatts’; 2) reduziu o número de SOQs que converte em contratos de arrendamento; e 3) realocou uma parte significativa de seus gastos internacionais para os EUA”, disse o analista de data center Michael Elias em nota divulgada na sexta-feira.

O analista disse que uma declaração de qualificações (SOQ) costuma ser um precursor da assinatura de um contrato de locação de data center. "MWs" refere-se a megawatts.

Elias continuou: “Quando combinado com as nossas investigações anteriores do canal, isto sugere que a Microsoft pode estar enfrentando uma situação de excesso de oferta”.

O relatório causou agitação em Wall Street, com traders divulgando-o entre si durante o fim de semana.

“Muitos investidores estão compreensivelmente preocupados com o que isso significa, especialmente se for um sinal precoce de que a demanda por IA estabilizou e que não enfrentamos mais escassez de poder de computação”, disse um relatório no pregão da Jefferies. “Este relatório ‘provavelmente será uma das razões para a liquidação no setor de tecnologia’”.

Na sexta-feira, o Dow Jones Industrial Average despencou 700 pontos, marcando a pior liquidação até agora em 2025. A Nvidia, a empresa mais associada e popular à inteligência artificial, caiu 4%, e o preço das ações da Broadcom também caiu 4%. Entre as ações de data centers, Digital Realty Trust e Equinix caíram 4% e 2%, respectivamente. As ações da SuperMicroComputers caíram 5%. A VistraCorp, uma ação de energia relacionada ao desenvolvimento de inteligência artificial, despencou quase 8% na sexta-feira.

A pressão de venda no setor de tecnologia intensificou-se na tarde de sexta-feira, à medida que a notícia do relatório TD Cowen se espalhava. No entanto, a maioria dessas ações manteve-se estável ou até subiu nas negociações de pré-mercado de segunda-feira.

O relatório de TD Cowen afirma que a Microsoft rescindiu alguns contratos de locação citando “atrasos nas instalações/energia”. A CNBC entrou em contato com a Microsoft para comentar, mas ainda não recebeu resposta. A mesa de operações de Jefferies disse que o departamento de relações com investidores da Microsoft “refuta veementemente” qualquer sugestão de que a estratégia de data center da empresa tenha mudado.

Graças à sua parceria estratégica com a OpenAI, a Microsoft é vista como uma das principais forças motrizes na indústria da inteligência artificial, ao lado da Meta. Wall Street está a prestar muita atenção aos seus planos de despesas de capital para determinar se a dinâmica da indústria da inteligência artificial irá continuar.

No início deste ano, a DeepSeek, propriedade da chinesa ByteDance, lançou um modelo competitivo de inteligência artificial cujo desenvolvimento teria custado muito menos do que modelos de empresas como a OpenAI, desencadeando uma forte venda de ações relacionadas com IA, em meio a preocupações de que a construção de tanta capacidade de centro de dados poderia não ser necessária. Estas preocupações foram de certa forma atenuadas no último mês, à medida que a Microsoft e outras grandes empresas tecnológicas reiteraram ou aumentaram os seus planos de gastos em inteligência artificial à medida que divulgavam lucros.

O relatório de TD Cowen parece ter suscitado mais uma vez algumas das preocupações das pessoas.