Os analistas de investimentos do Morgan Stanley aumentaram o preço-alvo da Apple com base nas perspectivas da indústria de serviços, na margem de lucro bruto do iPhone 15 e no forte interesse dos consumidores no Vision Pro. O último ajuste de preço-alvo do Morgan Stanley foi em outubro, quando analistas citaram problemas de fornecimento do iPhone 15 Pro e reduziram o preço-alvo em US$ 5, de US$ 215 para US$ 210.
Em uma nova nota aos investidores, o banco de investimento disse que suas últimas “verificações da cadeia de suprimentos mostram que a produção do iPhone está relativamente estável”.
"À medida que os riscos de curto prazo são acalmados e a atenção se volta para fatores que poderiam impulsionar uma recuperação fundamental - serviços, GM e IA de ponta - estamos mais positivos em relação às ações da AAPL. Neste contexto, discutiremos as principais preocupações dos investidores até o final do ano. O preço-alvo sobe para US$ 220 à medida que fazemos ajustes de avaliação M2M; reiteramos OW [excesso de peso]", escreveram os analistas.
O Morgan Stanley acredita que “o forte desempenho em serviços e as margens brutas compensam os conhecidos desafios de curto prazo que o iPhone enfrenta no mercado chinês. Outra razão pela qual o Morgan Stanley está “cada vez mais otimista” em relação à Apple é a sua capitalização de mercado de US$ 3 trilhões e o fato de que a Apple superou o S&P 500 em 30 pontos até agora este ano.
No geral, os analistas disseram: “Com a redução dos riscos de curto prazo, nossa visão sobre as ações da Apple tornou-se mais positiva à medida que voltamos a focar nossa atenção em fatores que podem impulsionar uma recuperação fundamental nos próximos 12 a 18 meses”.
Os principais fatores fundamentais são os serviços da Apple, as margens brutas e as expectativas para a inteligência artificial da empresa ou posicionamento de “IA de ponta”.
“Acreditamos que a Apple está bem posicionada para liderar o mercado de IA de ponta e, assim, tornar-se uma beneficiária da IA”, escreveram os analistas. "Os principais mecanismos de monetização da Apple são: 1) compartilhamento de receita de hardware/contração do ciclo de atualização; 2) novas abordagens para o custo de aquisição de tráfego (TAC); [e] 3) melhor monetização de serviços; 4) compras na App Store e/ou 5) serviços de assinatura premium da Siri."
“Resumindo, acreditamos que a necessidade de hardware mais poderoso para executar cargas de trabalho de IA no limite provavelmente impulsionará o ciclo de atualização do iPhone”, continua a nota. “Cada contração de 0,2 ano no ciclo de substituição cria um aumento de 5-8% em nossa previsão de unidade/receita do iPhone.”
O Morgan Stanley disse que também encontrou “intenção de compra antecipada muito forte” para o Vision Pro da Apple.
O Morgan Stanley prevê que “no terceiro ano, os fones de ouvido AR/VR da Apple [irão] obter receitas de US$ 8 bilhões”. O Morgan Stanley disse que “a classificação da receita do produto será apenas inferior à dos AirPods, mas superior à do Apple Watch”.
Os analistas veem vários problemas potenciais com a Apple que preocupam os investidores. No entanto, o Morgan Stanley acredita que em cada caso, a Apple não será muito afetada.
Os analistas disseram: “Dada a redação revisada dos fatores de risco da AppStore pela Apple em seu relatório 10K do ano fiscal de 23, acreditamos que as mudanças para cumprir o DMA da UE são iminentes (embora ainda não finalizadas) e provavelmente virão na forma de permitir que lojas de aplicativos de terceiros sejam usadas em dispositivos iOS da UE. No entanto, a UE representa apenas cerca de 7% dos gastos da AppStore, e nosso trabalho de pesquisa mostra que a Apple continua capaz de competir, com os consumidores preferindo esmagadoramente a privacidade incomparável da AppStore, facilidade de uso e integração perfeita do sistema operacional."
Há também a questão do Departamento de Justiça processar o Google. A Apple não foi afetada, mas o acordo Google-Apple recebeu o escrutínio mais rigoroso e também pode ser o acordo mais ameaçado.
Morgan Stanley disse: "Continuamos acreditando que a regulamentação/legislação [depois que o DOJ processa o Google] é o principal risco para a Apple, e se houver uma decisão adversa neste caso, acreditamos que a Apple terá uma queda de 5-8% no lucro por ação do ano fiscal de 26. No entanto, o cronograma de julgamento do DOJ contra o Google foi recentemente adiado. Uma decisão inicial é improvável antes do final de 2024 (contra as expectativas anteriores já neste mês), seguida por um longo processo de apelação que poderia ser seguido por mais julgamentos - que poderia adiar a data de conclusão para 2026 ou mais tarde – o que significa que um risco importante de curto prazo para o preço das ações da Apple pode ser que ele esteja significativamente subvalorizado pelo mercado.”
Uma área em que o Morgan Stanley não parece otimista quanto ao futuro da Apple é o iPhone. A queda na demanda no mercado chinês é um problema e, relacionado a isso, a Apple pode cortar os pedidos da série iPhone 15.
O analista reconheceu isso, observando que “as taxas de retenção do iPhone estão nas mais baixas desde 2013”, mas que as verificações da cadeia de fornecimento “sugerem que o risco de cortes de produção do iPhone no curto prazo é limitado”.
A Apple recuperou um valor de mercado de 3 biliões de dólares em dezembro de 2023, e a empresa atingiu este objetivo em janeiro de 2022 e junho de 2023. De cada vez, a capitalização de mercado da empresa caiu rapidamente para menos de 3 biliões de dólares, sempre atribuída à incerteza dos investidores.