Resumo:
A gigante das buscas admitiu que seu “modelo de inteligência artificial” está impactando o negócio tradicional de buscas; tanto as receitas como os lucros foram inferiores às expectativas do mercado. A Google aumentou significativamente os seus gastos com inteligência artificial, com despesas de capital relacionadas ultrapassando os 50 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, resultando em saídas de caixa recordes. Ao mesmo tempo, o fraco desempenho no principal negócio de publicidade em buscas causou preocupações aos investidores e o preço das ações do Google caiu drasticamente.
O relatório financeiro divulgado pela Alphabet, empresa controladora do Google, na quarta-feira, mostrou que nos três meses até o final de setembro, o fluxo de caixa livre da empresa tornou-se ainda mais negativo, caindo para US$ 9,1 bilhões negativos, em comparação com US$ 5,9 bilhões negativos no segundo trimestre.
O consumo de caixa do Google excedeu em muito as expectativas de Wall Street. Este também é o segundo trimestre em que o fluxo de caixa livre foi negativo desde que a empresa abriu o capital em 2004.
Nas negociações após o expediente, o preço das ações do Google caiu mais de 10%. Ao mesmo tempo, a empresa admitiu que seu “Modo AI” semelhante a um chatbot estava prejudicando seu negócio de busca tradicional.
Se o declínio do preço das ações continuar, o valor de mercado da Alphabet evaporará em mais de US$ 400 bilhões, o que estabelecerá um recorde para a maior perda de valor de mercado em um único dia na história da empresa.
A razão pela qual o fluxo de caixa do Google se tornou negativo é que a empresa investiu gastos de capital recordes em inteligência artificial, apostando que esta tecnologia emergente tem um enorme potencial para mudar a estrutura industrial.
Os gastos de capital aumentaram para US$ 51,3 bilhões no terceiro trimestre, acima dos US$ 44,9 bilhões no segundo trimestre. O diretor financeiro, Anat Ashkenazi, reiterou que as despesas de capital da empresa chegarão a US$ 205 bilhões este ano. Isto significa que as despesas de capital no quarto trimestre poderão atingir os 73,1 mil milhões de dólares.
O Google divulgou que a empresa se comprometeu a gastar mais de US$ 1 trilhão em compras futuras de data centers, leasing, equipamentos, energia e outras obrigações.
Para apoiar esta enorme ronda de gastos, a Alphabet contraiu dívidas de dezenas de milhares de milhões de dólares e anunciou em Junho planos para angariar cerca de 85 mil milhões de dólares. Seria a primeira vez que a empresa angariou dinheiro através de uma oferta de ações em mais de duas décadas, marcando uma grande mudança na sua estratégia de anos de recomprar continuamente as suas próprias ações.
Em contrapartida, a Microsoft recebeu uma reação mais positiva do mercado na quarta-feira. Impulsionadas pelo forte crescimento do seu negócio na nuvem Azure, as receitas e os lucros da Microsoft superaram as expectativas e o preço das suas ações subiu 4%. Embora suas despesas de capital tenham aumentado para US$ 45,2 bilhões, a empresa ainda gerou um fluxo de caixa livre de US$ 18,6 bilhões.
Dec Mullarkey, diretor-gerente da empresa de gestão de ativos SLC Management, disse: "O mercado está avaliando cuidadosamente a relação entre despesas de capital e fluxo de caixa livre. A Microsoft demonstrou excelentes capacidades de gestão de fluxo de caixa enquanto mantém o crescimento. O Google não conseguiu atender às expectativas e espera-se que o fluxo de caixa continue a prejudicar o desempenho da empresa no próximo ano."
O crescimento do principal negócio de publicidade em pesquisas desacelera, levantando preocupações
Os analistas também apontaram o fraco desempenho do principal negócio de publicidade em buscas do Google como outro motivo de preocupação.
A receita da maior unidade de negócios do Google aumentou 12% em relação ao ano anterior, para US$ 63,4 bilhões, mas ficou aquém das expectativas dos analistas de US$ 64,9 bilhões. O negócio registrou anteriormente um crescimento de receita anual de quase 20% no início deste ano.
O diretor de negócios do Google, Philipp Schindler, admitiu que as consultas no "modelo de inteligência artificial" estão canibalizando o tráfego do negócio de busca tradicional e levando a um declínio nas capacidades de monetização de publicidade.
Ao contrário das pesquisas tradicionais que exibem uma lista de links, o modo IA fornece diretamente respostas de texto conversacional.
David Wagner, chefe de investimentos de capital da Aptus Capital Advisors, disse: "O mercado está realmente preocupado com o negócio de buscas. Com os investidores preocupados com a possibilidade de os chatbots de inteligência artificial corroerem o negócio principal do Google, eles precisam ver o negócio de buscas acelerar o crescimento, e não a desaceleração do crescimento."
A receita do grupo Alphabet no terceiro trimestre aumentou 25% em relação ao ano anterior, para US$ 127,6 bilhões, mas ainda ficou um pouco abaixo da estimativa média dos analistas compilada pela FactSet.
O lucro líquido da empresa caiu 25% em relação ao ano anterior, para US$ 26,2 bilhões, muito abaixo das expectativas dos analistas de US$ 37,3 bilhões.
A queda no lucro líquido foi afetada por mudanças na avaliação dos ativos de investimento do Google, cuja carteira de investimentos inclui ações na SpaceX. A avaliação da SpaceX, fabricante de foguetes de propriedade de Elon Musk, caiu cerca de 4% durante o período do relatório, fazendo com que o Google registrasse uma perda líquida de US$ 8,7 bilhões em investimentos de capital.
O lucro operacional excluindo perdas de investimento aumentou 30% em relação ao ano anterior, para US$ 40,6 bilhões, mas ainda ficou abaixo das expectativas de Wall Street de US$ 43,2 bilhões.
Ashkenazy observou que o pagamento em dinheiro da empresa de 5,2 mil milhões de dólares para liquidar uma multa regulamentar europeia decorrente de 2018 também exacerbou o fluxo de caixa livre negativo.
O Google perdeu recentemente uma ação judicial. A ação judicial estava relacionada ao seu comportamento anticompetitivo por meio do sistema operacional Android, e o recurso da empresa contra a decisão pertinente não teve provimento.
Os negócios na nuvem estão crescendo fortemente, mas a estratégia de inteligência artificial ainda enfrenta desafios
Parte do benefício que compensa a fraqueza nos negócios de pesquisa veio dos negócios do Google Cloud. A receita do Google Cloud dobrou para US$ 30,7 bilhões no terceiro trimestre, impulsionada pela crescente demanda dos clientes pelos próprios serviços de inteligência artificial do Google e pela venda de poder de computação para rivais como a Anthropic.
O Google sempre considerou sua estratégia de inteligência artificial "full-stack" uma importante vantagem competitiva. A empresa desenvolve chips de forma independente, constrói data centers, treina modelos de ponta e depois fornece essas tecnologias a bilhões de usuários fiéis por meio de aplicativos e serviços existentes.
No entanto, o CEO Sundar Pichai tem sido criticado por ser lento na implantação da inteligência artificial, deixando uma empresa tão grande como o Google atrás de startups como a Anthropic e a OpenAI no lucrativo mercado empresarial.
Pichai disse que duas novas versões dos modelos Gemini mais avançados do Google - Argon e Carbon - reduziram a lacuna com os concorrentes nas áreas de programação, finanças e segurança de rede, e devem ajudar a Alphabet a recuperar participação de mercado.
Comentários