Resumo:
O último relatório de pesquisa do UBS reiterou a classificação “neutra” da Apple e manteve um preço-alvo de US$ 296. O banco rastreou o fornecimento do iPhone em mais de 30 mercados ao redor do mundo e descobriu que o tempo médio de espera do iPhone 18 Pro foi cerca de 4 dias menor do que no mesmo período do ano passado, enquanto o Pro Max foi basicamente o mesmo.
O UBS acredita que, no contexto do aumento dos preços de toda a sua gama de produtos pela Apple este ano, o tempo de espera de entrega reduzido pode refletir o enfraquecimento da demanda do consumidor e limitar o espaço para novas revisões em alta nas previsões de vendas do iPhone. Com base no preço das ações relatado de US$ 344,67, o preço-alvo do UBS é aproximadamente 14,1% inferior aos níveis atuais.
Tempo de espera global reduzido, Pro Max reduzido em 5 dias por semana
Os dados de rastreamento do UBS Evidence Lab mostram que o tempo médio de espera de entrega do iPhone 18 Pro foi reduzido em cerca de 4 dias ano a ano, enquanto o Pro Max é aproximadamente o mesmo do mesmo período do ano passado.
As diferenças regionais são mais óbvias: o tempo de espera pelo Pro no mercado dos EUA aumentou ano após ano, mas isso foi compensado pela redução do tempo de espera nos mercados europeu e japonês; o tempo de espera pelo Pro Max nos Estados Unidos também aumentou, mas mudanças em outros mercados, principalmente no chinês, compensaram esse impacto.
A julgar pelas mudanças da semana passada, o tempo de espera do Pro foi reduzido em cerca de 1 dia, e do Pro Max foi reduzido em cerca de 5 dias.
Em contraste, o tempo de espera pelo Pro em mercados fora dos Estados Unidos durante o mesmo período do ano passado, e o tempo de espera pelo Pro Max no mercado chinês, permaneceram basicamente estáveis mês a mês.
O UBS acredita que quando a oferta é relativamente estável, a redução contínua dos tempos de espera nas entregas é digna de vigilância.
Depois de uma série de aumentos de preços, a sensibilidade da demanda ao preço tornou-se um grande risco
A Apple aumentou os preços de toda a sua linha de produtos iPhone este ano, tornando a sensibilidade da demanda às mudanças de preços um novo foco.
O UBS destacou que se a aceitação dos preços de venda mais elevados pelos consumidores for menor do que o esperado, isso poderá afectar a procura por novos telefones. Combinado com as recentes mudanças nos tempos de espera, o banco acredita que atualmente falta base para novas revisões em alta nas previsões de vendas do iPhone.
No entanto, Wall Street continua dividida quanto às perspectivas de demanda da Apple.
Evercore ISI mantém classificação de “desempenho superior” da Apple e preço-alvo de US$ 380; O KeyBanc mantém uma classificação de “subponderação” e um preço-alvo de US$ 250, preocupado com a demanda por novos telefones.
Bernstein também manteve uma classificação de “desempenho superior”, mas expressou preocupações sobre a margem de lucro bruto e a orientação de vendas da Apple no quarto trimestre.
O preço das ações da Apple está perto do máximo em 52 semanas e sua avaliação aumentou os requisitos de desempenho
De acordo com os dados do relatório, o preço das ações da Apple é de aproximadamente US$ 344,67, próximo ao máximo de 52 semanas de US$ 348,15, com uma relação preço/lucro de 39,31 vezes.
Ao mesmo tempo, o mercado global de smartphones como um todo está sob pressão. Os dados da IDC mostram que as remessas globais de smartphones caíram 22% ano a ano no terceiro trimestre, afetadas principalmente pela indústria de IA, que aumentou o custo dos chips de memória.
Neste ambiente, a competitividade relativa dos produtos topo de gama da Apple ainda é um apoio importante, mas a valorização mais elevada significa que o mercado tem expectativas mais elevadas em termos de vendas, preços e desempenho da margem de lucro.
A principal base para o UBS manter sua classificação neutra desta vez é que os atuais dados de entrega de novas máquinas ainda não mostraram uma melhoria de demanda forte o suficiente para apoiar um aumento adicional nas previsões de lucro.
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