Resumo:
A queda na avaliação das ações da Nvidia está levantando sinais de alerta sobre as perspectivas da fabricante de chips de sustentar seu crescimento explosivo de lucros. Os dados mostram que o preço atual das ações da NVIDIA é inferior a 17 vezes o lucro estimado nos próximos 12 meses, que é o nível barato mais baixo em mais de uma década. Isso é apenas metade do que será em 2025 (quando o crescimento da receita e do lucro da Nvidia for mais lento) e significativamente inferior à relação preço-lucro estimada em mais de 25 vezes definida em maio deste ano.
Isso demonstra um ceticismo saudável sobre a sustentabilidade da lucratividade atual da empresa, disse Eli Horton, gerente sênior de portfólio de ações temáticas e ações de crescimento sustentável da TCW. O desempenho das ações da Nvidia é surpreendente dado o seu incrível cenário fundamental, mas também indica que as expectativas do mercado são inferiores à estimativa de consenso atual.
Embora as ações da Nvidia tenham encerrado uma sequência de cinco dias de vitórias na segunda-feira, sua avaliação com desconto persiste. Isto segue uma recuperação mais ampla nas ações de semicondutores. Apelos anteriores de líderes da indústria de IA para desacelerar o desenvolvimento dos modelos de IA mais avançados assustaram os investidores, fazendo com que o Índice de Semicondutores da Filadélfia (SOX) caísse quase 6% em 14 de setembro.
O índice subiu 4,3% na segunda-feira, seu maior ganho diário desde 4 de agosto, depois que os sinais iniciais de sucesso do novo agente de IA da Meta aumentaram o otimismo do mercado em relação à demanda por chips.
Embora existam muitas preocupações sobre as perspectivas gerais para os gastos com equipamentos de computação de IA em meio à oposição à construção de data centers e ao aumento das taxas de juros, atualmente não há sinais de que o investimento em infraestrutura irá desacelerar no curto prazo.
Espera-se que a receita e o lucro líquido da Nvidia aumentem 90% e 99%, respectivamente, no ano fiscal de 2027 que termina em janeiro. A taxa de crescimento de ambos os indicadores no ano anterior foi de 65%. Em seu relatório financeiro do segundo trimestre divulgado no mês passado, a Nvidia estimou que as vendas no ano fiscal de 2028 cresceriam 70%, muito acima da taxa de crescimento de 45% esperada anteriormente.
O preço das ações da Nvidia subiu 22% em 2026. Esse desempenho ficou em segundo lugar entre as “Sete Grandes Tecnologias”, perdendo apenas para o aumento de 25% da Apple. No entanto, este aumento é insignificante em comparação com outros fabricantes de semicondutores.
Liderado pela fabricante de chips de memória Micron Technology e pelas rivais da Nvidia, Intel e AMD, o índice de semicondutores subiu quase 76% este ano, com as três empresas subindo mais de 180%. A Nvidia ocupa o quinto lugar no último lugar do índice, que atualmente é negociado a 20 vezes os lucros futuros.
A desconexão entre os fortes fundamentos da Nvidia e a avaliação de suas ações levou o CEO Jensen Huang a declarar que a Nvidia é "a primeira e única ação com valor de crescimento do mundo". Ele disse em uma conferência de tecnologia do Goldman Sachs no início deste mês que a empresa foi “seriamente mal compreendida”.
Ele disse: "Não estamos apenas crescendo, mas também expandindo nossa participação no mercado".
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