Resumo:
A Solidigm, unidade de negócios de armazenamento da fabricante sul-coreana de chips SK Hynix nos EUA, está considerando uma oferta pública inicial já em 2027, quando a avaliação da empresa poderá chegar a US$ 150 bilhões. Se o plano finalmente se concretizar, ele se tornará um dos maiores IPOs da história da indústria de semicondutores dos EUA.
De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a Solidigm realizou reuniões de promoção de licitações com vários bancos de investimento esta semana, convidando os bancos a competir por funções de subscrição e consultoria no IPO. Este é considerado um passo mais concreto no progresso da Solidigm no seu plano de listagem.
Fontes bem informadas disseram que o IPO da Solidigm pode arrecadar aproximadamente US$ 15 bilhões. No entanto, a transação ainda está na fase inicial de planeamento e o tamanho específico da emissão, a avaliação e o momento de cotação podem mudar dependendo do ambiente do mercado de capitais. As pessoas falaram sob condição de anonimato porque as discussões envolveram planos de negócios que ainda não foram divulgados.
Se eventualmente for listada com uma avaliação de US$ 150 bilhões, o tamanho do IPO da Solidigm será significativamente maior do que as avaliações de algumas grandes empresas de semicondutores quando abriram o capital nos últimos anos. Para efeito de comparação, a Arm será avaliada em cerca de US$ 54 bilhões quando abrir o capital em 2023, enquanto a Cerebras Systems terá uma avaliação totalmente diluída de cerca de US$ 56 bilhões em seu IPO de 2026.
A Solidigm, com sede em Rancho Cordova, Califórnia, é a subsidiária norte-americana da SK Hynix responsável pelos negócios de memória flash NAND e unidades de estado sólido. A empresa fornece principalmente produtos SSD para o mercado empresarial, que são amplamente utilizados em servidores, infraestrutura de computação em nuvem e data centers.
A SK Hynix anunciou em 2020 que iria adquirir os negócios de memória flash NAND e SSD da Intel por aproximadamente US$ 9 bilhões e, em seguida, integrou os negócios relacionados à Solidigm e estabeleceu oficialmente a marca independente Solidigm em 2021. A SK Hynix disse na época que a aquisição fortaleceria seus negócios de memória flash NAND e SSD corporativo e expandiria sua competitividade no mercado global de armazenamento.
Nos últimos anos, a Solidigm concentrou-se gradualmente em SSDs de classe empresarial de grande capacidade, prestando atenção especial às necessidades de armazenamento trazidas pelos data centers de inteligência artificial. À medida que a escala dos modelos de IA continua a se expandir e a quantidade de dados que os data centers precisam para processar e salvar aumenta rapidamente, a importância de dispositivos de armazenamento de alta capacidade e alto desempenho também aumenta.
Em comparação com GPU e HBM, a memória flash NAND é a principal responsável pelas funções de armazenamento de dados, enquanto o SSD é um dispositivo importante que conecta sistemas de computação e armazenamento de dados em grande escala. Embora os data centers de IA recebam mais atenção pelos recursos de computação de GPU, à medida que o tamanho dos dados de treinamento de modelos, dados de inferência e arquivos de pontos de verificação continuam a crescer, a demanda por SSDs de nível empresarial e sistemas de armazenamento de grande capacidade também está aumentando rapidamente.
A Solidigm está aproveitando essa tendência para expandir seus negócios corporativos de SSD e vê os data centers de IA como um mercado importante para o crescimento futuro. A empresa já lançou anteriormente produtos SSD de nível empresarial para cenários de centros de dados de alta capacidade, na esperança de aproveitar o boom na construção de infraestruturas de IA para melhorar a sua competitividade no mercado NAND.
No início deste mês, a Reuters também informou que a Solidigm estava considerando construir uma fábrica de chips de memória flash NAND nos Estados Unidos, e o norte do estado de Nova York é atualmente considerado um dos principais locais candidatos. O projeto será usado para expandir ainda mais as capacidades de fabricação da Solidigm nos Estados Unidos.
Se a fábrica NAND dos EUA e este IPO forem eventualmente implementados, a Solidigm formará um sistema de negócios mais completo nos Estados Unidos, desde a fabricação de chips de memória, SSD de nível empresarial até financiamento no mercado de capitais no futuro.
Na verdade, a SK Hynix já começou a estudar como melhorar ainda mais a competitividade da Solidigm. Em agosto, a empresa disse que estava a avaliar várias opções, mas sublinhou na altura que nenhuma decisão final tinha sido tomada. Anteriormente, a mídia coreana informou que a Solidigm pode planejar um financiamento pré-IPO de cerca de 5 trilhões a 10 trilhões de won, equivalente a cerca de 3,6 bilhões a 7,2 bilhões de dólares americanos.
As últimas notícias mostram agora que a Solidigm iniciou a promoção competitiva de funções de subscrição de IPO com bancos de investimento, o que indica que os planos relevantes entraram pelo menos numa fase de preparação mais concreta. No entanto, nem a SK Hynix nem a Solidigm confirmaram os seus planos finais de listagem.
Se a Solidigm estiver listada com uma avaliação de US$ 150 bilhões, isso também significará que o valor de mercado de capitais da empresa excede em muito os aproximadamente US$ 9 bilhões pagos pela SK Hynix quando adquiriu o negócio NAND da Intel. Por trás desta enorme mudança, ela reflete principalmente as mudanças óbvias na importância dos negócios de armazenamento de nível empresarial e na demanda dos investidores por ativos relacionados à infraestrutura de IA após a rápida expansão dos data centers de IA.
No entanto, o IPO da Solidigm ainda enfrenta múltiplas incertezas. Em primeiro lugar, a dimensão da emissão e a avaliação do IPO dependem, em última análise, do ambiente do mercado de capitais no momento da cotação; em segundo lugar, o próprio mercado de memória flash NAND é altamente cíclico, e os preços dos chips de memória, as relações de oferta e demanda e a velocidade do investimento em infraestrutura de IA podem afetar a lucratividade e a avaliação de mercado da empresa.
Além disso, a SK Hynix incorporou o Solidigm em seu próprio sistema de negócios de armazenamento há muito tempo. Se a Solidigm for cotada de forma independente no futuro, os investidores externos partilharão os direitos e interesses económicos desta parte do negócio através da participação acionária. Por conseguinte, a estrutura de capital pós-cotação e o rácio de participação da SK Hynix também se tornarão questões que preocupam o mercado.
No momento, a Solidigm não anunciou oficialmente o cronograma do IPO, nem confirmou o tamanho e a avaliação final da emissão. De acordo com informações atuais divulgadas por pessoas familiarizadas com o assunto, o plano de listagem, que poderá ser realizado já em 2027, ainda está em fase preparatória. Se isso pode ser finalmente realizado e o método específico a ser adotado ainda precisa esperar por novas decisões formais da SK Hynix e da Solidigm.
Artigos relacionados:
Solidigm, uma subsidiária da SK Hynix, está avaliando a construção de uma fábrica de memória flash NAND nos Estados Unidos
Comentários