Resumo:
Espera-se que a expansão da infra-estrutura de inteligência artificial se torne a maior aposta económica na história dos EUA, excedendo em muito a escala de investimento em projectos de infra-estruturas de grande escala nos EUA, como ferrovias, sistemas rodoviários e a infra-estrutura subjacente da Internet. A Brookings Institution divulgou os últimos cálculos do economista Steyn van Neuwerberg, que mostram que o investimento total em centros de dados e infraestruturas de apoio à inteligência artificial deverá atingir 10,3 biliões de dólares entre 2025 e 2032, com o investimento médio anual a representar 3,6% do PIB. A economia dos EUA nunca esteve tão dependente da expansão da infra-estrutura de uma única indústria.
Este investimento está a remodelar todos os setores da economia, criando centenas de milhares de empregos e criando novos bilionários.
Ao mesmo tempo, também contém riscos enormes: uma grande quantidade de investimento é sustentada por dívidas. Quando o crescimento parar subitamente, ondas de choque varrerão a economia dos EUA.
Há incerteza quanto às previsões de investimento e é provável que a despesa total final seja significativamente inferior ao esperado. Mesmo assim, a quantidade de dinheiro investida nos data centers este ano não tem precedentes nos tempos modernos. A última estimativa da Goldman Sachs é que o investimento em inteligência artificial dos EUA representará 1,9% do PIB em 2026. A última vez que uma única indústria emergente se expandiu para responder por uma proporção tão elevada da economia foi durante o boom ferroviário no final do século XIX.
Enormes quantias de dinheiro estão tendo um impacto importante na economia de várias maneiras:
Indústria da Construção
Uma grande quantidade de dinheiro foi investida na construção de data centers, tornando-se um ponto positivo no ambiente lento geral da indústria da construção.
EUA Dados do Departamento de Comércio mostram que, em julho deste ano, os gastos com construção de data centers privados ajustados sazonalmente atingiram US$ 37 bilhões, cerca de US$ 9 bilhões a mais do que nos primeiros sete meses do ano passado.
Nos primeiros sete meses deste ano, os gastos com outros projetos de construção privada, como residências, apartamentos e shopping centers, diminuíram aproximadamente US$ 46 bilhões em relação ao ano anterior.
Os grandes fornecedores de nuvem continuam a ocupar escassos recursos de mão de obra e energia, aumentando os custos operacionais de outras empresas. O Federal Reserve Bank de Richmond informou recentemente que a construção de centros de dados está a agravar a escassez de mão-de-obra na sua jurisdição.
Fontes informadas revelaram que se esperava que uma fábrica de fundição de alumínio fosse construída no Mississippi no ano passado, e que o projeto criasse 1.000 empregos de longo prazo. No entanto, um novo data center foi anunciado próximo ao local proposto para a planta em Fort Walker, que ocupava a energia necessária para a fundição. A localização da fundição acabou sendo alterada para Oklahoma.
A pressão não vem apenas da eletricidade: projetos de data centers em vários locais estão aumentando os custos dos terrenos. “Isso está comprimindo o espaço para a produção”, disse Dee Dee Caldwell, consultora de seleção de locais industriais.
Financiamento e risco
Os dados da FactSet mostram que os analistas estimam que nos quatro anos até 2029, as despesas totais de capital dos cinco principais gigantes da nuvem – Alphabet, Amazon, Metaverse Platform, Microsoft e Oracle atingirão 4,2 biliões de dólares, dos quais cada vez mais fundos dependerão de financiamento de dívida.
Se esta bolha de expansão estourar, gastos nesta escala representarão riscos para o setor financeiro. Van Neuwerberg disse que as empresas tecnológicas frequentemente contraem empréstimos junto de bancos e instituições de crédito privadas através de entidades fora do balanço, com pouca divulgação pública de tais transacções. Ele acrescentou que este modelo torna difícil para quem está de fora avaliar os riscos financeiros reais. Se as receitas geradas pelo negócio da inteligência artificial não forem suficientes para pagar a dívida contraída para construir o centro de dados, o risco espalhar-se-á pelo sistema financeiro.
Emprego
Os economistas continuam divididos sobre se a inteligência artificial teve um impacto significativo no emprego de colarinho branco. Mas o que está claro é que esta ronda de expansão das infra-estruturas provocou uma escassez extrema de alguns empregos. O LinkedIn estima que de 2023 a 2026 até o presente, haverá mais de 750.000 novos cargos relacionados à inteligência artificial nos Estados Unidos, com níveis salariais generosos: o salário médio para recrutamento de empregos de inteligência artificial na plataforma LinkedIn é de cerca de US$ 180.000, enquanto o salário médio para toda a indústria é de apenas US$ 80.000. “Numa crise no mercado de trabalho em geral, este é um dos poucos setores que permanece forte”, disse Corey Cantenga, chefe de economia do LinkedIn para as Américas.
Cargos de colarinho branco, como anotadores de dados e engenheiros de inteligência artificial, constituem a principal força de novos empregos; desde o início de 2024, os empregadores também criaram 117.000 vagas em data centers. Isso sem contar os empregos na construção, muitos dos quais não são permanentes.
Don Sleiman, coordenador político do Capítulo Local 26 da Irmandade Internacional dos Trabalhadores Elétricos, disse que o número de eletricistas sindicalizados na área de Washington, DC aumentou de 9.000 para 17.500 nos últimos anos. "Muitas pessoas vêm aqui para trabalhar e pagar seus empréstimos para estudantes universitários." Kwaku Afriye, 23 anos, é formado em segurança cibernética e já trabalhou em cargos básicos de tecnologia da informação. Certa vez, ele ficou preocupado com a possibilidade de a inteligência artificial tirar seu emprego. No ano passado ele trocou de carreira como eletricista e agora é responsável pela montagem de equipamentos de data center. O aprendizado rende cerca de US$ 30 por hora.
Eletricistas seniores podem ganhar até o dobro desse valor. Tyler Beam, 28 anos, passou grande parte dos últimos dois anos construindo data centers para uma empresa que fornece componentes pré-fabricados para data centers da Amazon nos Estados Unidos. O eletricista ganhava recentemente US$ 62 por hora, mais horas extras. Ele normalmente trabalha 58 horas por semana e recebe pagamento em dobro durante determinados períodos. "Eles querem construir a sala de informática o mais rápido possível." O aumento da renda impulsiona o consumo: Beam comprou recentemente um veículo off-road GMC Yukon e ao mesmo tempo estava olhando uma casa.
Efeito Riqueza
A ascensão do mercado de ações impulsionada pela inteligência artificial trouxe enorme riqueza em papel. Os dados da Reserva Federal mostram que, no segundo trimestre, as ações e os ativos dos fundos mútuos residentes nos EUA totalizaram 63 biliões de dólares, quase o dobro do final de 2022. Mesmo que o crescimento dos salários, após excluir a inflação, seja fraco, esta tendência ainda apoia o consumo das famílias. O crescimento da riqueza está concentrado entre os grupos de rendimento elevado. Em comparação com a classe média, os ricos alocam mais dos seus activos líquidos em activos bolsistas.
EUA as vendas residenciais têm estado lentas durante quatro anos consecutivos, mas no Vale do Silício, a riqueza gerada pela inteligência artificial impulsionou um boom nas transações de casas de luxo. O corretor de imóveis Ken DeLeon disse: “Este é o melhor mercado desde 2000”. DeLeon listou recentemente uma casa de cinco quartos com um preço de US$ 9,9 milhões. Ele recebeu 7 ofertas e assinou um contrato de mais de US$ 13 milhões em duas semanas. O comprador é um empresário de inteligência artificial.
Inflação
A forte demanda por equipamentos de data center, especialmente chips de memória, causou escassez de oferta e aumentou o custo de produtos de alta tecnologia. Em Agosto, os preços dos importadores de periféricos, como computadores, discos rígidos e semicondutores, aumentaram 20% em termos anuais. Os preços de importação mais elevados, por sua vez, exercerão uma pressão ascendente sobre os custos de alguns bens de consumo (como os telemóveis e consolas de jogos da Apple) e aumentarão a inflação.
Austan Goolsby, presidente do Federal Reserve Bank de Chicago, alertou recentemente que o investimento em centros de dados está a aumentar os salários em indústrias relacionadas. O governador do Federal Reserve Board, Kevin Warsh, sugeriu que o endividamento de grandes fornecedores de nuvem é uma das razões para as taxas de juros de longo prazo mais altas, o que tornou a compra de casas mais onerosa para milhões de americanos. As contas de eletricidade em muitas áreas com data centers densos também aumentaram acentuadamente.
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