Resumo:
Em 13 de novembro, de acordo com o Wall Street Journal, neste verão, Jensen Huang chamou vários executivos financeiros seniores da Nvidia ao escritório. À medida que a economia de IA apoiada pelo investimento maluco da Nvidia está no limite, Huang quer ter certeza de que a empresa não está indo na direção errada. Durante a reunião, ele começou a repreender Colette Kress, que agora o substituiu como CEO interina da Nvidia. Kress atuou como CFO na época.
Huang Jen-Hsun e Kress
De acordo com uma pessoa familiarizada com a conversa na época, Huang interrompeu Kress durante sua apresentação e disse que ela era "como um cervo pego pelos faróis".
Huang chamou Kress e sua equipe financeira sênior para descobrir um problema crescente: a Nvidia estava negociando com empresas que não tinham condições de comprar seus chips e estava considerando fornecer bilhões de dólares em garantias a essas empresas. Isso inclui acordos liderados por Nico Caprez, genro de Huang. Caprez tem fornecido financiamento para provedores emergentes de serviços em nuvem e desenvolvedores de data centers, na esperança de transformá-los em clientes de longo prazo da Nvidia.
Fontes bem informadas revelaram que Huang Renxun já havia lançado uma rodada de boom comercial de IA e agora ele está começando a questionar se esta série de investimentos e transações foi longe demais.
O CFO que só sabe reportar
Huang Jen-Hsun disse na reunião de agosto que Kress era apenas um “CFO reportante”, e não alguém que pudesse ajudá-lo a formular estratégias ou tomar decisões.
Ele então começou a descrever a situação enfrentada pela empresa. Ele disse que os grandes provedores de serviços em nuvem estão se afastando da Nvidia e planejam usar chips alternativos para reduzir sua dependência da Nvidia. Para piorar a situação, a grande quantidade de chips e memória que a Nvidia havia prometido comprar estava atingindo-o como uma “avalanche” e se transformando em um fardo.
Agora, Kress deve liderar a Nvidia através desta avalanche, e uma ainda maior. Na quinta-feira, ela foi nomeada CEO interina, substituindo Jensen Huang. Anteriormente, foi revelado que Huang Renxun teve dois casos extraconjugais. Na quinta-feira, Huang renunciou.
Chris e marido
Kress precisa liderar a empresa neste momento difícil. A Nvidia está atualmente enfrentando investigações federais e internas. Como uma das maiores empresas do mundo, a Nvidia não teve um sucessor claro. A empresa disse que examinará candidatos internos e externos a CEO.
Kress disse uma vez que foi Jen-Hsun Huang quem a atraiu para a Nvidia. Ela disse que Huang é um líder visionário. Além disso, ela ficou fascinada pela cultura corporativa da empresa. Em uma entrevista na premiação de 2018, ela descreveu a cultura da Nvidia como “não egocêntrica”.
Huang dirige uma organização relativamente plana, com cerca de 60 subordinados diretos, incluindo Kress. Nos últimos cinco anos, a capitalização de mercado da empresa aumentou de menos de 1 bilião de dólares para um máximo de 5,8 biliões de dólares em outubro.
Mas o tamanho da Nvidia às vezes coloca Kress em situações complicadas.
Nesta primavera, o genro de Huang, Caprez, e outro vice-presidente, Raj Mirpuri, disseram a potenciais parceiros de negócios que a Nvidia poderia fechar um acordo garantido por crédito dentro de semanas. Dezenas de empresas fizeram fila para aderir ao programa, esperando que o apoio da Nvidia reduzisse os custos de empréstimos. Em troca do fornecimento de suporte de crédito, a Nvidia propôs que os provedores de serviços em nuvem compartilhassem uma parte de suas receitas com a Nvidia.
À medida que o plano avançava, Kress levantou questões, incluindo como decidir quais negócios avançar, como avaliar as garantias e como calcular o retorno dos investimentos, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. Nos bastidores, ela tentava controlar o genro de Huang, que foi promovido a vice-presidente em janeiro, disseram pessoas que trabalharam com ela.
A NVIDIA continua avançando nos planos relacionados. A empresa estava em negociações com a OpenAI para fornecer garantias financeiras para o maior projeto de data center da história. O projeto está localizado em Ohio e se tornará o maior data center do mundo após ser concluído.
A OpenAI estava negociando o aluguel de todo o parque e planejava implantar chips Nvidia no valor de aproximadamente US$ 300 bilhões lá. Dado que a OpenAI é responsável pelos pagamentos do arrendamento, a Nvidia fornecerá garantias financeiras para dar aos bancos mais confiança nos empréstimos.
As negociações continuaram até o final do verão. Em 26 de julho deste ano, o Wall Street Journal informou que a Nvidia estava considerando fornecer uma garantia de financiamento de US$ 250 bilhões para o projeto. No dia seguinte, o preço das ações da Nvidia caiu 5% e seu valor de mercado evaporou em US$ 250 bilhões.
Embora a Nvidia e a OpenAI estivessem perto de um acordo, nas semanas seguintes Kress reestruturou o acordo, cortando pela metade o compromisso financeiro inicial da Nvidia com a OpenAI, segundo pessoas familiarizadas com o assunto. Nvidia e OpenAI assinaram um acordo reduzido em 17 de agosto.
Nos dias que se seguiram, Huang pressionou os funcionários a desenvolverem uma maneira de avaliar se a garantia valia a pena, pedindo-lhes que levassem em consideração as vendas potenciais de chips.
De acordo com uma reportagem do Wall Street Journal no final de agosto, a Nvidia suspendeu algumas transações em um novo plano de financiamento. O programa fornece suporte de crédito para provedores de serviços em nuvem de IA em troca de uma parte da receita.
Ao transmitir a notícia da suspensão aos clientes, Caprez e Mirpuri disseram a várias empresas de serviços em nuvem que a equipe executiva e o conselho de administração da Nvidia estavam examinando cada vez mais essas transações de suporte financeiro, tornando cada vez mais difícil finalizá-las rapidamente, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.
Diante das críticas externas, Kress defendeu publicamente o papel da Nvidia como “banqueira” de toda a indústria de IA. Os críticos acreditam que a tentativa da Nvidia de apoiar a procura de toda a indústria tornou-se mais vulnerável ao impacto da recessão da indústria. Kress descreveu os negócios como investimentos astutos.
"Reconhecemos a escala deste tipo de apoio e sabemos que algumas pessoas o chamarão de financiamento rotativo. Mas temos uma visão diferente sobre o assunto", disse ela no final de agosto. “O retorno sobre o patrimônio que obteremos com o capital que investimos será muito significativo.”
Huang Renxun está insatisfeito
Huang Renxun expressou em particular a associados próximos que está cada vez mais insatisfeito com a avaliação do mercado de ações da Nvidia. A relação preço/lucro médio mensal das ações da Nvidia caiu de 23 vezes em maio para 16 vezes em outubro. Outras grandes empresas de tecnologia negociam com índices P/L muito mais elevados.
Para apaziguar os investidores preocupados, a Nvidia tomou uma série de medidas, incluindo a implementação do maior programa de recompra de ações da história.
Em outubro deste ano, a Nvidia começou a reforçar o apoio financeiro.
Durante uma reunião em Berlim, Huang Renxun e vários executivos de vendas da empresa transmitiram uma nova mensagem aos CEOs de seis grandes empresas compradoras de chips Nvidia, sentados em torno de uma mesa redonda. Ele começou com uma história que parecia uma fábula, segundo pessoas que compareceram ao encontro.
Huang Renxun disse na época que certa vez encontrou um vendedor de sopa no Japão com uma longa fila em frente à barraca. Ele também entrou na fila e, depois de muito tempo de espera, tomou uma das melhores sopas de sua vida. Quando pediu outra tigela, o dono da barraca recusou porque havia muitos clientes esperando e não havia sopa suficiente para compartilhar.
"Ele conhece os negócios melhor do que todos vocês." Huang Renxun disse aos CEOs dessas empresas de computação em nuvem. Huang explicou que o vendedor de sopas não venderia todo o seu estoque para um ou dois clientes, mas manteria os preços altos e sua base de clientes diversificada.
"Você não deixou meu produto refletir o valor que deveria ter." Ele disse.
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