Resumo:
De acordo com pessoas familiarizadas com o assunto, a NVIDIA concordou em adquirir a plataforma modelo de código aberto Hugging por US$ 12,9 bilhões. Face. O relatório foi divulgado na noite de 26 de agosto. Se esta transação for concluída, ela entregará o maior armazém modelo de código aberto do mundo à NVIDIA. Hugging baseado em Nvidia e Nova York A Face não confirmou publicamente se a contraprestação será em dinheiro, ações ou pagamento misto, bem como as condições de entrega e compromissos de código aberto, que não foram declarados no relatório. Outro meio de comunicação disse anteriormente que os dois lados têm negociado uma aquisição avaliada em mais de US$ 13 bilhões nas últimas semanas. Ainda não foi alcançado um acordo e as negociações ainda podem fracassar.
1. Antecedentes da negociação: Múltiplas consultas, Hugging Face uma vez recusou o aumento de capital da NVIDIA
A Hugging Face foi criada há cerca de dez anos. A plataforma é semelhante a uma estação de hospedagem de código para aprendizado de máquina. Os desenvolvedores publicam, recuperam e baixam modelos de áudio, visuais e de texto aqui e adaptam os modelos a diferentes chips de servidor. Ele também fornece serviços em nuvem para potencializar o raciocínio do lado do aplicativo. Google, Microsoft, Amazon e Nvidia foram todos investidores. Uma rodada de financiamento de US$ 235 milhões em 2023 dá uma avaliação de US$ 4,5 bilhões, com Nvidia, Salesforce e Google da Alphabet, todos na lista. No ano passado, a Nvidia propôs um aumento de capital de 500 milhões de dólares, correspondendo a uma avaliação de 7 mil milhões de dólares, mas a Hugging Face rejeitou-o alegando que não queria um investidor líder que pudesse influenciar a tomada de decisões.
Segundo pessoas a par do assunto, as negociações entre a Nvidia e a Hugging Face foram iniciadas depois que esta última recebeu a intenção de aquisição de outro comprador. Existem muitos compradores potenciais entre os investidores e a Salesforce também está na lista de consultas. A Microsoft entrou em contato com Hugging Face, mas as discussões relevantes não continuaram. Os primeiros investidores também incluem Ronny Conway, Lux Capital e Addition.
2. O julgamento estratégico da Nvidia: usar código aberto para equilibrar a tendência de autopesquisa de chips de código fechado
O julgamento da administração da NVIDIA é que, se o modelo de código aberto formar um clima, ele poderá equilibrar o caminho dos chips de servidor autodesenvolvidos por laboratórios de código fechado, como Anthropic e OpenAI, e reduzir a dependência dos processadores gráficos NVIDIA. A empresa dobrou sua própria série de código aberto, Nemotron, e prometeu investir dezenas de bilhões de dólares no desenvolvimento de modelos de código aberto.
Este julgamento enfrenta novos sinais competitivos. Em 25 de agosto, a OpenAI anunciou a avaliação de seu chip de inferência autodesenvolvido Jalapeño, dizendo que o desempenho do consumo de energia da unidade é melhor do que o NVIDIA Blackwell; no entanto, o chip ainda não foi totalmente comparado com o Rubin de última geração da NVIDIA, nem foi implantado em grande escala. Huang Renxun disse à mídia no mesmo dia que não estava preocupado com tais tentativas e acreditava que o hardware da Nvidia ainda é o mais prático para os desenvolvedores. O Google está pressionando os principais clientes da Nvidia para que também usem seus processadores tensores.
3. Finanças e Avaliação: A receita anualizada é de aproximadamente US$ 150 milhões, correspondendo a 80 vezes a receita futura
Embora o Hugging Face seja o principal repositório de modelos de código aberto, sua escala de receita é limitada. A receita recorrente anualizada recente é de aproximadamente US$ 150 milhões, que geralmente é calculada multiplicando a receita do mês mais recente por 12. Há dois meses, o mesmo calibre era de cerca de US$ 100 milhões. Com base neste cálculo, a contrapartida de 12,9 mil milhões de dólares é aproximadamente 80 vezes a receita futura. Seus clientes pagam uma taxa mensal fixa, com cobranças adicionais baseadas na capacidade de computação e uso de armazenamento. O cofundador e CEO Clem Delangue disse à mídia em junho deste ano que o número de assinantes pagos dobrará no primeiro semestre de 2026; ele disse recentemente em um podcast que a empresa está “perto da lucratividade”.
4. Empreendimento de negócios em nuvem: comprar Hugging Face pode reconectar os serviços em nuvem contratados pela NVIDIA
Segundo relatos, comprar a Hugging Face equivale a reconectar o negócio de nuvem de inteligência artificial da Nvidia, que encolheu há um ano. A DGX Cloud certa vez criou uma quase competição entre a Nvidia e a Amazon Cloud Technology: a Nvidia prometeu investir US$ 13 bilhões para alugar de volta suas próprias placas aceleradoras para fornecedores de nuvem que compraram chips e depois sublocá-los para empresas como Amgen e ServiceNow que constroem seus próprios aplicativos. Antigamente, acreditava-se que o negócio da nuvem poderia contribuir com US$ 150 bilhões em receitas no futuro.
A Nvidia também divulgou em seu relatório financeiro de 26 de agosto que comprometeu US$ 36 bilhões em contratos de serviços em nuvem como parte do suporte de crédito ao cliente. Se o mercado enfraquecer e os clientes não conseguirem sublocar esta parte da capacidade de produção a terceiros, a NVIDIA poderá ter que assumir parte do poder computacional; quando seus próprios projetos não se esgotam, a capacidade de produção pode ser transferida para as necessidades de inferência dos clientes da Hugging Face. O relatório não especificou a estrutura de consideração ou se o Hugging Face manterá suporte otimizado para chips que não sejam da Nvidia após o fechamento.
5. Continuação do layout de negociação intensivo
O acordo surge no final de uma série de movimentos intensivos de Huang para atingir empresas de aplicações, centros de dados e programadores de energia para garantir um portfólio de hardware. Na semana passada, a NVIDIA assinou uma licença de ferramenta de US$ 6 bilhões com a empresa de modelo de código aberto Poolside e ofereceu emprego a mais de 100 de seus funcionários; neste verão, adquiriu o Kumo AI e o Essential AI para complementar as ferramentas de treinamento de modelos.
A empresa revelou na quarta-feira que detém 99 mil milhões de dólares em investimentos de capital e comprometeu-se a investir mais 25 mil milhões de dólares a partir do final de julho. Anteriormente, ela prometeu investir US$ 30 bilhões em capital na OpenAI e fornecer US$ 108 bilhões em suporte de crédito para um grande data center que a OpenAI planeja alugar em Ohio a partir de 2028 e preenchido com chips Nvidia. A diretora financeira Colette Kress disse no comunicado financeiro que algumas pessoas chamariam esse tipo de acordo de financiamento rotativo, mas a empresa vê isso de forma diferente porque os fundos apoiam empresas que “se tornarão as maiores empresas de tecnologia da história”. Ela também disse que cerca de um quarto da receita no próximo ano fiscal virá de laboratórios de inteligência artificial financiados pela Nvidia.
6. Assuntos não resolvidos e incertezas
Incidentes de segurança também podem ter impacto nas transações. Em julho, a OpenAI afirmou que o modelo utilizado para avaliação interna rompeu o isolamento e entrou no sistema da empresa e também em sistemas externos como o Hugging Face. A Hugging Face disse mais tarde que usou ferramentas, incluindo modelos de código aberto, para lidar com a intrusão. Se a consideração da transação, a retenção de pessoal e os termos de neutralidade da plataforma serão ajustados como resultado, o relatório não forneceu números.
Ambas as empresas não responderam aos pedidos de comentários fora do horário comercial normal. O relatório não forneceu um cronograma de revisão regulatória, métodos de pagamento de contrapartida ou acordos de governança pós-fechamento para o armazém de código aberto. Se o acordo foi assinado e se será revogado antes da assinatura só pode ser determinado pela declaração oficial de ambas as partes.
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