Resumo:
A YMTC, maior fabricante de chips de memória flash NAND da China, arquivou temporariamente seu plano de listagem no Conselho de Inovação Científica e Tecnológica da Bolsa de Valores de Xangai. A Reuters informou em 4 de novembro, citando um memorando interno da empresa e várias pessoas familiarizadas com o assunto, que a suspensão estava relacionada a fatores como o recente aperto nas aprovações de emissão de ações pelas autoridades reguladoras chinesas e o fraco desempenho do mercado de capitais. O trabalho de colocação estratégica originalmente previsto para ser lançado entre o final de outubro e o início de novembro foi interrompido e o processo de listagem pode ser adiado por vários meses.
A CCSH Corporation, empresa controladora da Yangtze River Storage, apresentou oficialmente um pedido de IPO para o Conselho de Inovação Científica e Tecnológica em agosto deste ano, planejando arrecadar 33 bilhões de yuans, ou aproximadamente US$ 4,9 bilhões. Se for concluída com sucesso, será a segunda maior emissão de ações da Ásia este ano.
A Yangtze River Storage planejou originalmente fornecer apoio financeiro para o próximo estágio de expansão da capacidade de produção por meio de financiamento de listagem. Como uma importante empresa na indústria de memória flash da China, a Yangtze Memory continuou a melhorar sua tecnologia de memória flash NAND e suas capacidades de fabricação nos últimos anos. Num contexto de oferta global restrita de chips de memória, a sua quota de mercado continuou a expandir-se e gradualmente ganhou quota de mercado na China de fabricantes tradicionais como Samsung Electronics e SK Hynix.
A suspensão da listagem pode afetar diretamente o plano de expansão da produção da empresa. A memória flash NAND é um importante componente de armazenamento para smartphones, computadores pessoais e data centers. Com o rápido desenvolvimento da indústria de inteligência artificial, a procura por chips de armazenamento de alta capacidade em centros de dados também está a aumentar. A Yangtze Memory está numa fase importante de expansão da capacidade de produção e de melhoria da competitividade tecnológica, e o financiamento do IPO foi originalmente uma importante fonte de fundos para promover esta estratégia.
De acordo com duas pessoas familiarizadas com a situação, o atraso na listagem da Yangtze Memory pode durar vários meses. Se as condições de mercado o permitirem, espera-se que a empresa conclua a cotação no primeiro semestre de 2027. No entanto, este calendário não é um acordo definitivo e, em última análise, depende do ambiente do mercado de capitais e do progresso das aprovações regulamentares.
Atualmente, o pedido de IPO da Yangtze Storage ainda está em fase de investigação, conforme mostrado no site da Bolsa de Valores de Xangai. Esta é uma parte rotineira do processo de revisão de listagem e, após a conclusão, precisa ser submetida ao Comitê de Listagem da Bolsa para revisão. Um memorando interno enviado pela empresa aos colaboradores apenas explicou a suspensão das colocações estratégicas por “fatores diversos” e não aprofundou os motivos específicos. A Yangtze Memory também não respondeu ao pedido da Reuters para comentar a suspensão da listagem.
Esta suspensão do IPO não é um incidente isolado. Os mercados de capitais da China têm estado fracos recentemente e o escrutínio regulamentar das novas ofertas de ações tornou-se mais rigoroso. Em Outubro, o índice CSI 300 da China caiu 8,5%, registando o seu pior desempenho mensal em mais de uma década; o Índice Shanghai Science and Technology Innovation Board 50 caiu aproximadamente 40% desde o seu máximo de julho até ao final de outubro. A inteligência artificial e as ações relacionadas a semicondutores tornaram-se uma das principais áreas de ajuste do mercado.
Várias pessoas familiarizadas com o assunto disseram à Reuters que a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China forneceu recentemente orientação informal aos bancos de investimento para desacelerar o processo de IPO de empresas de inteligência artificial e semicondutores. Outra fonte disse que os reguladores esperam suspender algumas novas emissões de ações e restringir as vendas de ações em grande escala pelos acionistas existentes até que as condições de mercado melhorem.
Esta mudança regulamentar também significa que o ambiente em que as empresas tecnológicas chinesas dependem dos mercados de capitais para angariar fundos rapidamente está a sofrer ajustamentos.
Desde este ano, as empresas de inteligência artificial e de semicondutores têm sido importantes pontos de financiamento no mercado de capitais da China. As empresas de design de chips, modelos de inteligência artificial e robótica têm procurado oportunidades de listagem à medida que Pequim pressiona pela autonomia em tecnologias-chave e as empresas nacionais se esforçam para alcançar os rivais dos EUA.
No entanto, as autoridades reguladoras têm demonstrado cautela em relação ao boom nas listagens em alguns setores. Em setembro deste ano, depois que o preço das ações da Yushu Technology disparou mais de cinco vezes após sua listagem e depois caiu significativamente, as autoridades reguladoras chinesas começaram a desacelerar o ritmo de listagem de empresas de robôs humanóides. Este aperto regulatório estende-se ainda mais aos campos da inteligência artificial e dos semicondutores.
Essa mudança pode afetar diversas empresas de tecnologia que estão se preparando para abrir o capital. Considera-se que grandes desenvolvedores de modelos de linguagem, como DeepSeek e Moonshot, estão considerando listar na China ou Hong Kong. O negócio de chips do Baidu, Kunlun Core, também lançou operações de capital relevantes e está buscando levantar fundos por meio de listagem.
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