A classificação de remessas de celulares da Xiaomi passou por outro ciclo em 10 anos. Há dez anos, no segundo trimestre de 2016, a IDC divulgou dados globais de remessas de smartphones. Na onda de canais offline, OPPO e vivo surgiram de repente. A Xiaomi, que estava no auge naquela época, junto com Lenovo e TCL, caiu pela primeira vez entre os cinco primeiros na China e foi classificada como “Outros”.

Dez anos depois, o roteiro se repetiu. No relatório do mercado doméstico de smartphones para o primeiro trimestre de 2026 divulgado pela IDC, Huawei, Apple, OPPO, vivo e Honor ocupam os cinco primeiros lugares. A Xiaomi, que já dominou o mercado nacional e voltou brevemente ao primeiro lugar no final do ano passado, desapareceu novamente da lista e voltou para a posição um pouco embaraçosa de “Outros”.

Os dados da Omdia são mais intuitivos. As remessas domésticas da Xiaomi no primeiro trimestre foram de apenas 8,7 milhões de unidades, uma queda de 35% em relação ao ano anterior, tornando-a a fabricante com a maior perda entre os escalões superiores.

Dez anos de reencarnação, duas quedas. O fracasso em 2016 ocorreu porque a Xiaomi perdeu os dividendos dos canais offline. O fracasso de hoje em 2026 é o preço pago pela falta de poder absoluto de fixação de preços sob pressão da cadeia de abastecimento.

Antes da divulgação dos dados do IDC, o relatório da Omdia classificou Honor em sexto lugar, desencadeando um debate no mercado sobre “quem é o verdadeiro Outro?” Saindo dessa guerra de palavras no estilo círculo de fãs, você descobrirá que a situação que a Xiaomi enfrenta é muito mais séria do que a batalha de classificação.

No primeiro trimestre, o tema principal do mercado nacional foi “dois fortes players na liderança”. A Huawei regressou ao topo da lista com uma quota de 19,8%, um aumento homólogo de 8,1%. A Apple seguiu com uma participação de 18,9%, um aumento anual de 33,3%. OPPO e vivo estabilizaram o seu mercado básico com quotas de 15,9% e 15,1% respetivamente.

Honor, que ficou em quinto lugar, vendeu aproximadamente 8,9 milhões de unidades, o que é uma diferença muito pequena em comparação com os 8,7 milhões de unidades da Xiaomi. Pequenos ajustes no calibre estatístico são suficientes para tornar as duas posições intercambiáveis. Mas tanto Honor quanto Xiaomi têm uma clara lacuna entre eles e os quatro primeiros, com remessas superiores a 10 milhões.

De uma perspectiva global, a Xiaomi ainda ocupa o terceiro lugar no mundo, com remessas de 33,8 milhões de unidades, e a sua enorme base no exterior manteve a sua dignidade. No entanto, no campo base chinês, onde a concorrência é acirrada, pode-se dizer que a queda anual de 35% basicamente anunciou o fim do mito de dez trimestres consecutivos de crescimento da Xiaomi.

Isto não ocorre porque os consumidores abandonaram a Xiaomi da noite para o dia, mas porque o custo dos componentes upstream, especialmente dos chips de memória, disparou, destruindo o modelo de lucro da Xiaomi.

Desde o início deste ano, os custos globais de semicondutores e de armazenamento continuaram a aumentar acentuadamente. As mudanças nos preços dos chips e da memória determinam diretamente a vida ou a morte dos fabricantes de terminais. Nesta rodada de aumentos de preços, a Apple demonstrou seu controle profissional da cadeia de suprimentos. Vários meios de comunicação e instituições revelaram que a Apple comprou DRAM móvel em grandes quantidades a preços elevados, quase destruindo a capacidade de produção disponível no mercado.

Quando os custos upstream aumentam acentuadamente, os primeiros a não conseguirem suportá-los são naturalmente os fabricantes que dependem fortemente da “relação custo-benefício” para aumentar o volume. Entre as vendas da Xiaomi, a marca de médio a baixo custo Redmi é a principal força absoluta. Os dados mostram que os modelos com preços abaixo de 3.000 yuans representam 72,8% das vendas globais da Xiaomi, e os modelos com preços abaixo de 4.000 yuans representam cerca de 80%. A estrutura de vendas em pirâmide invertida significa que a Xiaomi é extremamente sensível às mudanças nos custos dos materiais da lista técnica.

Quando o preço da memória dobrar, o modelo de “custo-benefício final” que antes apoiava o domínio da Redmi se tornará inválido em um instante. Quanto mais você vende, mais você perde.

Sob pressão de custos, marcas como OPPO e vivo emitiram sucessivamente instruções de ajuste de preços em meados de março. A Xiaomi lutou até abril e finalmente teve que anunciar que o preço do REDMI K90 Pro Max seria aumentado em 200 yuans e a venda especial de Ano Novo da série Turbo seria cancelada.

A Xiaomi, que finalmente aumentou os preços, sofreu a queda mais acentuada nas remessas. Isso não é um acidente, mas sim a contração estratégica proativa da Xiaomi entre “matar participação” e “manter os lucros”. Reduziremos o número de pedidos completos de máquinas durante o ano e planejaremos fechar algumas lojas off-line ineficientes e deficitárias. Existem vários sinais de que neste ciclo, a gestão sénior da Xiaomi terá de optar por “cortar o volume e manter os lucros”.

O que está exposto por trás do aumento forçado de preços é a insuficiência de longa data da Xiaomi em controlar o seu poder central de preços no processo de alta qualidade.

Olhando para o modelo de preços dos últimos dez anos, a “corrida” da Xiaomi foi acompanhada por aumentos contínuos de preços. A partir do Xiaomi 6, os preços iniciais das séries digitais anteriores continuaram a subir. Em 2020, a série Xiaomi Mi 10 aumentará o preço inicial para 3.999 yuans. O Xiaomi 15 do ano passado e o Xiaomi 17 deste ano estabilizaram a linha de base em 4.499 yuans.

Em contrapartida, a Apple, que já esteve no topo, manteve uma fixação de preços estável. Desde a série iPhone 13, o preço inicial de sua versão padrão está há muito tempo fixado em 5.999 yuans. Em 2011, o iPhone 4S era quase 3.000 yuans mais caro que o Xiaomi Mi 1, que custava 1.999 yuans. Hoje, a diferença de preço entre os dois diminuiu para 1.500 yuans.

À medida que avançava e recuava, o espaço psicológico do jogo se invertia. Quando o campo do Android foi forçado a aumentar os preços e cortar descontos devido aos custos da cadeia de abastecimento, os preços estáveis ​​da Apple e o elevado prémio da marca destacaram uma alternativa de “custo-benefício” no mercado topo de gama. No primeiro trimestre, as remessas domésticas da Apple aumentaram 33,3%, o que foi a resposta à perda da demanda por substitutos de última geração devido ao aumento nos preços do Android.

A Apple usou sua marca e determinação de preço para bloquear o espaço da Xiaomi para futuras explorações. A Huawei, abaixo, utilizou outro método para penetrar na base de vendas da Xiaomi.

Como a única marca entre os principais fabricantes nacionais que não seguiu o exemplo e aumentou os preços, a Huawei lançou a série Enjoy 90 com um preço inicial de apenas 1.299 yuans no final de março. Numa altura em que os custos estão a aumentar, a Huawei tomou a iniciativa de permitir que os lucros penetrassem nos mercados de gama baixa com o apoio do grupo, completando o puzzle do produto de gama alta a gama média-baixa.

Este movimento pode ser descrito como um golpe de redução de dimensionalidade para a Redmi. Quando a Redmi hesitou devido ao aumento dos preços de armazenamento, a Huawei assumiu o vácuo do mercado que foi forçada a abandonar. Changxiang 90 Pro Max liderou a lista de vendas na primeira semana de seu lançamento, provando o poder da redução da dimensionalidade da marca nesta batalha corpo a corpo com o mercado em declínio.

Para cima, está o teto ao qual a Apple está firmemente soldada. Em baixa, a Huawei aproveita a oportunidade para atacar os fundamentos. Presa entre a espada e a espada, a margem de lucro bruto do negócio de telefonia móvel da Xiaomi caiu para 10,9%.

Embora o negócio de telefonia móvel esteja sob pressão, as demonstrações financeiras do Grupo Xiaomi ainda apresentam muitos pontos positivos. A margem de lucro bruto do negócio de IoT e produtos de consumo, incluindo os principais eletrodomésticos, atingiu um recorde de 23,1%, e a taxa de crescimento de produtos de eletrodomésticos brancos, como aparelhos de ar condicionado e máquinas de lavar, excedeu em muito a média da indústria. O canal está voltado para os principais eletrodomésticos, o que se tornou um meio importante para as lojas off-line da Xiaomi se protegerem contra o declínio nas vendas de celulares.

Mas no que diz respeito ao negócio principal de smartphones, voltar a “Outros” mais uma vez fez a Xiaomi sentir o gosto da dor.

A experiência da Xiaomi fez com que mais pessoas vissem que o chamado high-end, se apenas permanecer no parâmetro competição na coletiva de imprensa e no aumento unilateral dos preços, e não conseguir estabelecer um fosso no lado da cadeia de suprimentos que não dependa do ambiente externo, esse tipo de high-end está fadado à falta de resiliência.

Em dez anos, o mercado de smartphones evoluiu de uma corrida de cavalos na era incremental para um jogo de soma zero na era das ações. A contração proativa da Xiaomi desta vez é um movimento pragmático para preservar os lucros. Mas depois de sobreviver a este inverno frio na cadeia de abastecimento, como construir verdadeiramente uma barreira central que não tenha medo de flutuações cíclicas e se transformar de um “empilhador de parâmetros” em um “definidor de regras” é o teste final que determina se Xiaomi pode romper com os “Outros” e retornar ao trono.