Ainda ocorrem incidentes de analistas que usam IA para escrever relatórios de pesquisa ostentosos. Recentemente, um relatório semanal do setor imobiliário assinado por dois analistas rotulou erroneamente a declaração sobre o setor imobiliário na Reunião Executiva do Conselho de Estado de 2024 como a política mais recente em 7 de junho de 2026. Muitos membros da indústria disseram aos repórteres que este modo de erro de "desalinhamento de tempo + transferência completa de conteúdo" está em linha com as características típicas da "ilusão" de grandes modelos de IA.



O relatório da pesquisa mencionou que a reunião executiva do Conselho de Estado em 7 de junho de 2026 irá implantar trabalhos relacionados ao setor imobiliário, que na verdade são informações de dois anos atrás.

Este relatório de pesquisa diz: "A reunião executiva do Conselho de Estado em 7 de junho de 2026 implantou trabalhos relacionados ao setor imobiliário, exigindo a implementação de políticas existentes, reservando novas medidas para desestocar e estabilizar o mercado, revitalizar constantemente os imóveis e terrenos existentes, acelerar a construção de um novo modelo de desenvolvimento imobiliário e melhorar o sistema habitacional de 'mercado + segurança'". No entanto, através do rastreamento de informações públicas, este é na verdade um documento antigo de 2024. A questão imobiliária foi mencionada na reunião executiva do Conselho de Estado realizada em 7 de junho de 2024.

A julgar pelo bom senso, para uma reunião executiva de alto nível do Conselho de Estado, como um analista do setor imobiliário que segue a política, é impossível cometer um erro cognitivo fundamental sobre o momento e o conteúdo da reunião. O Conselho de Estado realizou uma reunião relevante em 5 de junho deste ano, mas o conteúdo e o horário não correspondiam.

Coincidentemente, os repórteres também encontraram declarações errôneas quase idênticas em algumas plataformas de mídia própria, exceto que a hora foi escrita erroneamente como “6 de junho de 2026”. Obviamente, os analistas ou grandes modelos subjacentes encontraram séria "poluição de informação" ao capturar informações públicas na Internet, e a IA "viajou" diretamente notícias antigas de dois anos atrás até hoje, sem revisão rigorosa.


Alguns meios de comunicação próprios também citaram informações errôneas semelhantes.

A investigação de investimento é o campo com a implementação mais profunda e os resultados mais rápidos da IA ​​na indústria de valores mobiliários, porque o trabalho central da investigação de investimento é o processamento de informação e a produção de conhecimento, que passa a ser a capacidade de grandes modelos. Usar IA para auxiliar na redação de relatórios de pesquisa tornou-se uma prática comum na indústria. Muitos institutos de pesquisa de corretagem também estabeleceram grupos de pesquisa de investimentos em IA e publicam regularmente relatórios de pesquisa gerados por IA. Atualmente, a IA desempenha principalmente um papel auxiliar na redação de relatórios de pesquisa, como polir textos, citar informações públicas, etc.

Embora seja uma função auxiliar, a poluição informacional na Internet está entrando no campo da pesquisa profissional por meio de ferramentas de IA, o que merece vigilância. Apenas em 2025, uma corretora divulgou um PPT errôneo causado pela poluição da informação, que afirmava que “80% dos investidores de varejo perderão dinheiro este ano”. No final, descobriu-se que tudo, desde os dados até a fonte de dados, estava errado.

Enquanto ponte de informação fundamental que liga os investidores e o mercado de capitais, os relatórios de investigação das empresas de valores mobiliários desempenham um papel vital na orientação das direcções de investimento, na melhoria da transparência do mercado e na salvaguarda dos interesses dos investidores. Hoje em dia, à medida que a indústria de valores mobiliários abraça profundamente a tecnologia de IA, os desafios da conformidade dos processos e dos mecanismos de confiança não podem ser ignorados.

Por que ocorrem alucinações?

O tipo de relatório de investigação que desta vez expôs o problema é um relatório semanal divulgado regularmente pelas empresas de valores mobiliários. Esses produtos de pesquisa normalizados e de alta frequência são precisamente as áreas onde as alucinações de IA têm maior probabilidade de ocorrer.

Não é difícil entender o porquê. Os jornais semanais e diários são resultados de investigação de “baixo custo” e geralmente têm um modelo fixo. Contanto que você aplique um modelo, importe dados e cite informações públicas, você poderá escrever um documento rapidamente. A introdução de ferramentas de IA encurtou ainda mais o ciclo de produção.

A conveniência geralmente vem com o descuido. No processo de produção modelado, os analistas muitas vezes não recorrem às fontes originais, uma por uma, para rever o conteúdo da política capturado e gerado automaticamente pela IA. Em particular, algumas declarações políticas que parecem ser “corretas” têm maior probabilidade de serem deixadas de lado durante o processo de revisão.

Por outro lado, a popularidade das ferramentas de IA nos departamentos de investigação das empresas de valores mobiliários criou um efeito sobreposto com mudanças na estrutura de pessoal.

Um grande número de jovens analistas e estagiários foram expostos e acostumados a usar ferramentas de escrita de IA anteriormente. Para eles, usar modelos grandes para organizar dados e gerar primeiros rascunhos é padrão em seu trabalho diário. No entanto, alguns funcionários não estão conscientes da importância da verificação da fonte e confiam demasiado nos resultados da IA.

Quando já existe um grande número de declarações erradas sobre a "Conferência Imobiliária do Conselho de Estado de 2026" na Internet, a IA pode produzir essas informações sobre poluição como "fatos" durante o processo de treinamento e raciocínio e inseri-las em um relatório formal de pesquisa.

Esta não é a primeira vez que a IA expõe o problema da “ilusão” no campo dos valores mobiliários. A Financial Associated Press publicou anteriormente em "Será que a" ilusão modelo "dos Robo-Advisors enganará os investidores?" No relatório "Pesquisa dos Três Principais Pontos de Dor", conduzimos observações de acompanhamento sobre desvios factuais de IA no negócio de consultoria de investimentos.

Como resolver alucinações?

Um princípio que formou um consenso na indústria é que o resultado da IA ​​da pesquisa de investimento deve sempre ostentar o rótulo de “revisão humana”.

Qualquer conteúdo gerado por IA que não tenha sido revisado por analistas não aparecerá em relatórios oficiais de pesquisa. Esta não é uma questão de eficiência, mas sim de conformidade – se algo der errado, é o analista quem aprova, não a IA.

Contudo, na operação real, como definir os padrões de “revisão” e como equilibrar eficiência e qualidade ainda são questões que cada empresa de valores mobiliários precisa enfrentar.

Até agora, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China não emitiu novos regulamentos regulamentares especificamente para relatórios de investigação gerados por IA. As “Medidas Administrativas para Divulgação de Informações de Empresas Cotadas” revisadas em março de 2025 adicionaram disposições regulatórias para comportamento de “terceirização”, mas não mencionaram explicitamente a IA.

A conformidade com a IA em cenários de investigação de investimento baseia-se atualmente principalmente nas diretrizes de autorregulação da indústria e nos sistemas internos de controlo de risco das empresas de valores mobiliários. Esta “zona cinzenta” é simultaneamente um desafio e uma oportunidade – a falta de regras claras significa espaço para inovação, mas também significa que os limites da responsabilidade têm de ser compreendidos por cada um.

Vale a pena mencionar que, desde 2025, não houve uma distorção em grande escala dos relatórios de investigação devido à escrita de IA na indústria, o que mostra a importância geral que os negócios de investigação das empresas de valores mobiliários atribuem à conformidade.

Mas quando ocorre um problema, o impacto não pode ser subestimado. Um relatório de investigação com erros factuais não só despertará a opinião pública, mas, mais importante ainda, prejudicará a confiança das instituições compradoras e dos investidores na investigação do lado vendedor.

“O relatório de pesquisa que todos veem é necessariamente correto?” Quando dúvidas como esta se enraizarem nas mentes dos investidores, prejudicarão a credibilidade de toda a indústria de investigação do lado do vendedor.

O interessante é que a IA cria problemas e os resolve. De acordo com a pesquisa do repórter, as plataformas inteligentes de operação manual introduzidas por muitas empresas de valores mobiliários estão trazendo inovação sistemática ao sistema de pesquisa e gestão de conformidade do vendedor. A concepção do fluxo de trabalho padrão e o apoio da tecnologia de inteligência artificial alcançaram a dupla actualização de padronização do processo de escrita de relatórios de investigação de valores mobiliários e unificação dos padrões de revisão.

Usar uma IA mais madura para restringir e padronizar o conteúdo gerado pela IA pode ser uma escolha inevitável neste caminho técnico. Um analista de corretagem disse aos repórteres que não importa como a tecnologia evolua, uma coisa não mudará. Os requisitos do mercado de capitais para a autenticidade da informação são superiores a todas as melhorias de eficiência.