Resumo:
A Anthropic PBC busca alcançar uma avaliação totalmente diluída de aproximadamente US$ 1,4 trilhão em uma oferta pública inicial (IPO), esforçando-se para se tornar o primeiro laboratório de inteligência artificial de ponta a abrir o capital. O desenvolvedor do chatbot Claude e seus cofundadores buscam levantar até US$ 90,4 bilhões por meio de um IPO e colocação privada.
De acordo com documentos apresentados à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA na terça-feira, a oferta subjacente pretende levantar até US$ 64,4 bilhões, com o preço da oferta variando de US$ 70 a US$ 78 por ação. A Anthropic emitirá 801,4 milhões de ações e seus investidores venderão 23,6 milhões de ações.
Documentos mostram que a emissão também inclui uma colocação privada que levantará um total de US$ 26 bilhões, incluindo AMD, Broadcom, Google da Alphabet, Micron Technology, Microsoft, Nvidia e TSMC.
Com base nas ações em circulação listadas no documento, a capitalização de mercado da Anthropic seria de aproximadamente US$ 1 trilhão se o preço da oferta fosse definido no limite superior da faixa. Ao incluir opções de ações para funcionários, ações de letras e ações reservadas para o programa de contrapartida de doações de caridade da empresa, a avaliação totalmente diluída da Anthropic será de aproximadamente US$ 1,4 trilhão.
Se o IPO planejado da Anthropic for incluído na colocação privada, o tamanho da emissão excederá a emissão básica de US$ 75 bilhões da SpaceX, tornando-se a maior transação de listagem da história. No entanto, a avaliação potencial de 1,4 biliões de dólares da Antrópico ainda é inferior à de quando as empresas de Musk abriram o capital. A capitalização de mercado da SpaceX no momento em que o preço da oferta foi determinado era de US$ 1,77 trilhão.
De acordo com os cálculos, a ambiciosa meta de financiamento da Anthropic, incluindo colocações privadas e a chamada opção de over-allotment, atingirá aproximadamente US$ 100 bilhões.
Segundo pessoas a par do assunto, o IPO estava integralmente subscrito no início da escrituração contábil e as subscrições de potenciais investidores cobriram todas as ações disponíveis para emissão.
O analista de pesquisa da indústria Mandeep Singh escreveu: "Se a receita recorrente anual (ARR) da Anthropic atingir pelo menos US$ 150 bilhões até 2027, então um valor de mercado de US$ 1,4 trilhão pode ser razoável. A empresa relatou uma ARR de US$ 81 bilhões em outubro e precisará adicionar pelo menos US$ 5 bilhões em ARR todos os meses a partir de então como suporte."
A Anthropic definiu a meta apesar do nervosismo do mercado causado por uma forte liquidação de ações relacionadas à IA na semana passada. A liquidação das ações de IA foi desencadeada pelas expectativas do mercado de que os políticos que defendem uma regulamentação mais rigorosa dos centros de dados e infraestruturas relacionadas aumentariam os custos e controlariam o desenvolvimento da tecnologia.
Os investidores enfrentam um julgamento difícil: se as actuais avaliações no campo da IA reflectem perspectivas razoáveis para uma tecnologia que muitos acreditam que irá remodelar a economia e a sociedade como um todo, ou se reflectem um optimismo excessivo numa tese de investimento que ainda não provou a sua durabilidade.
O analista de William Blair, Arjun Bhatia, escreveu: "Com uma avaliação de US$ 1,5 trilhão, a Anthropic está avaliada em cerca de 11 vezes nossa previsão de receita para 2027 e apenas 7 vezes nossa previsão de receita para 2028. Este é um múltiplo de avaliação atraente para uma empresa que ocorre uma vez em uma geração como a Anthropic, que está enfrentando uma mudança tecnológica que só ocorrerá uma vez em algumas décadas, na melhor das hipóteses."
A Anthropic apresentou documentos de solicitação de IPO à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA. Pela primeira vez, o público teve uma ideia da saúde financeira da empresa de inteligência artificial, não só vendo quanto dinheiro ganhou, mas também quanto poderia estar a perder.
O Claude Code e ferramentas semelhantes dos seus concorrentes foram amplamente adotados pelos criadores de software, demonstrando o potencial da inteligência artificial para transformar uma vasta gama de campos profissionais, desde a descoberta de novos medicamentos inovadores até ao tratamento de regras jurídicas e contabilísticas complexas até às operações fabris. Documentos mostram que mais de 90% das contribuições de código atuais na base de código Antrópico são escritas por Claude.
A Anthropic lançou as chamadas soluções verticais nestas áreas, com especial enfoque nos cuidados de saúde e nas ciências da vida. O CEO da Novartis, Vas Narasimhan, também faz parte do conselho de administração da Anthropic.
Documentos mostram que os sete cofundadores da Anthropic, incluindo o CEO Dario Amodei, venderão cada um 3,38 milhões de ações no IPO.
O preço do IPO da Anthropic está definido para quarta-feira, 18 de novembro, e começará a ser negociado no dia seguinte, de acordo com os documentos da transação vistos.
Informado anteriormente que a empresa planeja realizar um evento de transmissão ao vivo na sexta-feira, onde Amodei discutirá o IPO do desenvolvedor do chatbot Claude com o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon.
As vendas da Anthropic estão aumentando. Os documentos mostram que em 31 de outubro, a receita anualizada da empresa era de 81 mil milhões de dólares, um aumento de 10 mil milhões de dólares em relação ao final de setembro. Relatórios anteriores afirmavam que a receita anualizada da Anthropic no final de julho era de US$ 65 bilhões. A Anthropic define essa métrica como: os últimos 28 dias de receita baseada no uso e cobranças de assinatura de um único mês, convertidas para o nível adulto.
Em seu modelo, os analistas de pesquisa da Goldman Sachs esperam que a receita da Anthropic aumente para cerca de US$ 685 bilhões até o final da década.
Documentos mostram que, em 30 de setembro, a receita da empresa no terceiro trimestre foi de quase US$ 17 bilhões, em comparação com US$ 1,4 bilhão no mesmo período do ano anterior. A Anthropic lançou na segunda-feira novas versões de seus poderosos modelos Mythos e Fable, ambos mais rápidos que as versões anteriores, sendo o Fable também mais barato. Atualmente, algumas empresas estão cortando gastos com tecnologia.
Para manter um ritmo de desenvolvimento tão rápido, a Anthropic precisa aumentar as receitas mais rapidamente do que os seus gastos com infraestrutura de IA. Os últimos registos mostram que os gastos comprometidos da Anthropic aumentaram para quase 901 mil milhões de dólares, a maior parte dos quais é gasta em capacidade de computação e chips. Cerca de 71 mil milhões de dólares em despesas comprometidas deverão ser pagas apenas no ano até Setembro de 2027 – um valor que é superior às respectivas capitalizações de mercado de cerca de dois terços das acções do S&P 500.
Ao contrário de outras empresas tecnológicas, a Anthropic não tem outras fontes de receitas que a sustentem, como a publicidade, por isso tem de convencer os investidores de que concentrar-se apenas na inteligência artificial pode gerar lucros que excedem em muito os crescentes custos da tecnologia. A SpaceX pode ter ligado a sua visão de desenvolvimento à IA ao lançar o seu IPO aos investidores, mas na altura a maior parte da sua receita real provinha de outros negócios.
No entanto, isso não impediu que gestores de ativos, instituições de capital de risco e algumas das maiores empresas de tecnologia do mundo investissem dezenas de bilhões de dólares na Anthropic. Antes do IPO, vários fundos de instituições de investimento como Fidelity Investments, Capital Group e BlackRock, bem como instituições de capital de risco como Iconiq, Spark Capital e Sequoia Capital, detinham ações da Anthropic. Google, Amazon e Microsoft da Alphabet também são investidores na Anthropic, e também são seus clientes e importantes fornecedores de poder de computação.
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