Resumo:
A empresa de inteligência artificial Anthropic está se preparando para o que pode se tornar a maior oferta pública inicial (IPO) da história global, e a Nvidia está considerando participar como investidora fundamental. Segundo pessoas familiarizadas com o assunto, a Anthropic planeja levantar até US$ 100 bilhões por meio do IPO, e a avaliação da empresa após a listagem pode chegar a aproximadamente US$ 2 trilhões; A Nvidia está considerando investir até US$ 10 bilhões para subscrever suas ações.
Se for concluída nesta escala, a listagem da Anthropic estabelecerá um novo recorde para o maior IPO do mundo e também será um grande teste às enormes valorizações do mercado de capitais e às enormes necessidades de poder de computação para empresas de inteligência artificial de ponta. As negociações relevantes ainda estão em andamento e o valor específico do investimento e as condições da transação podem mudar. As pessoas falaram sob condição de anonimato porque as discussões são privadas.
A notícia de que a Nvidia pode participar do IPO da Antrópico não foi divulgada antes. Se o acordo for finalmente concluído, a Nvidia se tornará um importante apoiador estratégico da Antrópico quando ela abrir o capital, ao mesmo tempo que aprofunda ainda mais a já muito estreita relação comercial entre as duas partes. Como um dos maiores fornecedores mundiais de aceleradores de IA, a própria Nvidia também é um dos clientes mais importantes da Anthropic.
Os chamados investidores fundamentais geralmente se referem a grandes investidores institucionais que se comprometeram a subscrever um determinado tamanho de ações antes do lançamento oficial do IPO no mercado mais amplo. Para um IPO particularmente em grande escala, obter antecipadamente o apoio de investidores fortes e fundamentais pode enviar um forte sinal de confiança a outros potenciais investidores. Tais acordos tornaram-se cada vez mais comuns nos últimos anos, à medida que grandes empresas tecnológicas escalaram os seus IPOs.
Por exemplo, a Nvidia e a Amazon se tornaram investidores fundamentais quando a empresa de design de chips Arm abriu o capital; o Fundo de Investimento Público Saudita participou do IPO da SpaceX e tornou-se seu principal investidor. Se a Anthropic puder apresentar a Nvidia como investidora fundamental desta vez, isso aumentará ainda mais a atenção do mercado para este super IPO.
O que é ainda mais digno de nota é que a própria relação entre a Nvidia e a Anthropic reflete uma característica muito típica da atual cadeia da indústria de IA: as empresas que desenvolvem modelos de IA em grande escala precisam adquirir enormes quantidades de recursos computacionais, e os fabricantes de chips que fornecem esses recursos computacionais podem, por sua vez, tornar-se investidores em empresas de IA. À medida que o poder computacional necessário para o treinamento e inferência de modelos de IA continua a aumentar, as fronteiras entre fornecedores de chips, empresas de computação em nuvem e desenvolvedores de modelos estão se tornando cada vez mais confusas.
Atualmente, a Anthropic depende fortemente das GPUs NVIDIA, mas a empresa também está promovendo ativamente a diversificação de fornecedores de chips. Devido ao rápido crescimento da demanda pela série Claude de modelos de IA, a demanda da Anthropic por recursos de computação atingiu uma escala muito grande e é obviamente difícil atender às suas necessidades de desenvolvimento de longo prazo dependendo apenas de um único fornecedor de chips.
Já em novembro de 2025, a Nvidia anunciou planos para investir até US$ 10 bilhões na Anthropic e chegar a um acordo de cooperação mais amplo com a Anthropic. Naquela época, a Anthropic se comprometeu a comprar US$ 30 bilhões em poder computacional no serviço de computação em nuvem Azure da Microsoft, e esses recursos computacionais seriam fornecidos por chips Nvidia.
A atual linha de investidores e fornecedores de recursos de computação da Anthropic também é muito luxuosa. Amazon e Google são investidores importantes na Anthropic e são seus principais fornecedores de poder computacional. A Anthropic anunciou em abril deste ano que planeja investir mais de US$ 100 bilhões na Amazon AWS nos próximos 10 anos e usar mais de 1 milhão de chips Amazon Trainium2.
Ao mesmo tempo, a Anthropic também está trabalhando com o Google e a Broadcom para adicionar vários gigawatts de capacidade de computação à TPU. Com a rápida expansão dos negócios de Claude, a empresa está constantemente em busca de novas fontes de poder computacional para aliviar o problema de fornecimento insuficiente de recursos computacionais.
A Antthropic até começou a tentar entender melhor os custos subjacentes de hardware. A empresa está formando uma equipe interna para pesquisar e projetar chips de IA personalizados e otimizados para o modelo Claude. Se este plano for bem-sucedido, a Anthropic poderá não apenas ser uma desenvolvedora de modelos de IA no futuro, mas também participar gradualmente no design de hardware de computação de IA.
O crescimento da avaliação por trás deste IPO também é incrível. Em maio deste ano, a Anthropic concluiu uma rodada de financiamento de US$ 65 bilhões, com sua avaliação pós-dinheiro atingindo US$ 965 bilhões. No final de julho, a taxa de receita anualizada da empresa ultrapassou os 65 mil milhões de dólares, enquanto o valor no final de 2025 seria de apenas cerca de 9 mil milhões de dólares.
Em outras palavras, a Anthropic aumentou sua taxa de receita anual diversas vezes em pouco mais de meio ano. A empresa também projeta atualmente que as receitas poderão atingir cerca de 190 mil milhões a 200 mil milhões de dólares até 2028. Estas enormes expectativas de receitas são uma das bases importantes para apoiar a sua avaliação futura de 2 biliões de dólares.
Se a Anthropic abrir o capital com uma avaliação de cerca de US$ 2 trilhões, ela se juntará ao ranking das empresas de tecnologia mais valiosas do mundo. Para uma empresa de IA que não está estabelecida há muito tempo, este tipo de avaliação significa que o mercado de capitais está a apostar no potencial de negócio da inteligência artificial generativa e de modelos de IA de ponta nos próximos anos numa escala sem precedentes.
A Anthropic planeja concluir sua listagem antes das eleições de meio de mandato nos EUA, em novembro deste ano. Se esse cronograma puder ser cumprido, ela se tornará uma das transações mais observadas no mercado de IPO dos EUA este ano e poderá continuar o mercado aquecido no mercado de IPO dos EUA em 2026.
O mercado de IPO dos EUA aumentou significativamente este ano. No final de agosto, a escala de financiamento cumulativa dos IPOs dos EUA, excluindo empresas de aquisição de propósito específico (SPACs), atingiu um recorde de 137 mil milhões de dólares. A listagem da SpaceX em junho deste ano aumentou ainda mais a atenção do mercado para os IPOs de grandes empresas de tecnologia.
Se a Anthropic finalmente levantar US$ 100 bilhões como atualmente previsto, o próprio IPO se tornará um grande negócio na história do mercado de capitais. Se a NVIDIA investir US$ 10 bilhões para se tornar seu principal investidor, isso significa que a gigante global de chips de IA não apenas espera obter receita com o crescimento contínuo da Anthropic nas necessidades de poder de computação, mas também espera compartilhar diretamente o valor de capital de longo prazo desta empresa modelo de IA.
No entanto, todos os números ainda estão em fase de negociação, e o tamanho final da arrecadação de fundos da Anthropic, a avaliação da listagem e o valor real do investimento da Nvidia podem mudar. Antes de os documentos do prospecto serem formalmente apresentados e o plano de emissão ser determinado, nem a avaliação de 2 biliões de dólares nem a escala de financiamento de 100 mil milhões de dólares podem ser consideradas como o resultado final.
Comentários