Resumo:
A escassez de semicondutores de armazenamento parece estar piorando. A corretora sul-coreana KB Securities alertou recentemente que os estoques de semicondutores de armazenamento da Samsung Electronics e SK Hynix caíram para menos de 10 dias de fornecimento, e o fornecimento disponível será significativamente insuficiente no próximo ano. A KB Securities observou em um relatório divulgado na segunda-feira que o mercado de chips de memória enfrenta uma grave escassez de oferta à medida que o investimento em infraestrutura de inteligência artificial se expande a um ritmo sem precedentes. Um fator-chave que agrava a escassez de oferta é a transição para a memória HBM4 de alta largura de banda da próxima geração.
A agência observou que o HBM4 requer aproximadamente três vezes mais wafers que a DRAM tradicional. Devido à capacidade limitada de produção de wafer, a produção em massa total de HBM4 reduzirá inevitavelmente a capacidade de produção disponível de DRAM tradicional. Como resultado, a KB Securities prevê que a demanda por DRAM e NAND excederá a oferta em mais de 10 pontos percentuais no próximo ano.
O diretor de pesquisa da KB Securities, Kim Dong-won, também disse que os servidores de inteligência artificial consumirão não apenas memória HBM, mas também memória DDR5 de servidor e unidades de estado sólido de classe empresarial, o que pode levar a uma escassez histórica.Fundamentos e preço das ações
A KB Securities também destacou que os operadores globais de data centers em hiperescala aumentaram suas expectativas de investimento em infraestrutura de inteligência artificial no próximo ano para US$ 1,3 trilhão, um aumento de 60% em relação ao ano anterior. À medida que os modelos de negócio da inteligência artificial amadurecem e se tornam uma fonte direta de receitas, o crescimento do investimento acelera.
A agência espera que os semicondutores de armazenamento representem 57% do investimento total em infraestrutura de inteligência artificial no próximo ano, acima dos 14% do ano passado. A empresa de pesquisa de mercado TrendForce prevê que essa proporção pode chegar a 68%.
Embora o mercado de memória esteja escasso, os preços das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix caíram acentuadamente no período passado. A Samsung Electronics caiu quase 28% em relação ao seu ponto mais alto, e a SK Hynix caiu quase 40%. As quedas nos preços das ações de ambas as empresas estiveram ligadas a uma retração generalizada nas ações de memória e à elevada alavancagem no mercado de ações da Coreia do Sul.
Embora o declínio reflita preocupações do mercado, os analistas dizem que as ações das empresas estão significativamente subvalorizadas em relação aos seus fundamentos, prevendo-se que os lucros atinjam níveis recordes pelo terceiro ano consecutivo.
A KB Securities disse que o período atual pode marcar o início de um aumento significativo nas avaliações da indústria de semicondutores, dadas as expectativas do mercado de que a política de retorno em grande escala aos acionistas continuará.
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